硅宝科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

硅宝科技

(300019)

总市值：88.77亿

PE(静)：37.37

PE(2026E)：21.38

总股本：3.93亿

PB(静)：3.31

利润(2026E)：4.15亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.41%，生意回报能力一般。去年的净利率为7.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.7%，中位投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为6.21%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到34.1%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为19.5，其中净金融资产7.83亿元，预期净利润4.15亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司与分析师及投资者就公司相关经营情况进行了交流。

答：公司生产实力雄厚，产能规模位居行业第一，目前已建成西南、华东两大生产中心，拥有 9 大生产基地，位于四川成都、四川眉山、江苏南通、安徽马鞍山、上海等地，具备 37 万吨/年高端粘合剂生产能力，拥有亚洲最大高端有机硅密封材料生产基地，持续领跑行业发展，产品类型涵盖高端有机硅密封胶、热熔胶、聚氨酯密封胶、硅烷改性密封胶、环氧胶、丙烯酸胶、硅碳负极材料等多系列产品，致力于为国家支柱产业和战略性新兴产业提供优质高端配套材料。

未来，公司将坚持主营业务，扩大生产规模，建设西南、华东、华南三大生产中心，更加贴近市场、服务用户，巩固建筑胶行业龙头地位，提高工业胶市场占有率，积极布局新能源、锂电池材料行业，大力发展硅碳负极材料，逐步形成“双主业”发展模式。

二、公司 5000 吨/年电子及光学封装材料项目建设背景及产品主要应用领域？

为紧抓长三角一体化发展机遇，充分利用上海国际化优势，吸引高端人才，解决有机硅行业高端材料技术难题，提升公司技术研发实力，更好地服务长三角经济圈客户并辐射全球，增强公司在全球市场的影响力和竞争力，公司在上海市闵行区设立全资子公司硅宝（上海）新材料有限公司（以下简称“硅宝（上海）”）投资 15,000 万元用于建设有机硅先进材料研究及产业化项目，项目包括硅宝上海研发中心、硅宝上海营销中心、5000 吨/年电子及光学封装材料生产线等。其中 5000 吨/年电子及光学封装材料生产线产品主要应用于消费电子、显示、半导体与光学器件等领域。

目前，硅宝（上海）已取得不动产权证书并已完成基建的前期手续和准备工作，后续将积极推进基建工作。

三、公司 UV 胶产品应用于哪些领域？

公司拥有 UV 胶系列产品，按类别可分为 UV 固化粘接剂、UV 固化涂覆材料和 UV 固化光学胶三类产品。其中，公司 UV 固化丙烯酸粘接剂主要针对电子元器件的粘接、密封、定位等应用；UV 固化丙烯酸敷型涂料主要用于电子元器件线路板表面的三防保护；UV 固化有机硅光学胶主要用于显示屏的全贴合应用。其中，公司 UV 固化有机硅光学胶其固化机制为 UV+热固化。目前公司 UV固化光学胶已成功应用于军工、车载、工控、商业显示屏贴合，产品技术成熟且质量稳定，被多家面板龙头广泛使用，具有极大的市场优势。

四、公司收购江苏嘉好的战略意图及如何实现双方优势互补？

公司全资收购的江苏嘉好是热熔胶龙头企业之一，收购江苏嘉好进一步完善了公司产业布局，拓展公司业务领域，丰富公司产品品类，增加公司在热熔胶领域研发、生产、销售等方面的核心竞争力，有利于公司优化整合资源，形成互补优势，提升公司盈利水平和综合竞争力，符合公司长远发展规划战略。公司将借助江苏嘉好在上海、江苏具备区位优势，将有效与硅宝（上海）新材料有限公司形成资源整合和优势互补，进一步强化公司在长三角经济带的品牌和市场影响力。同时，公司将借助江苏嘉好海外销售渠道优势，大力发展海外销售业务。

2024 年，江苏嘉好实现营业收入 10.27 亿元，同比增长 24.66%，实现净利润 4,932.59 万元，同比增长 8.34%，超额完成 2024 年度承诺业绩目标。2025年前三季度，江苏嘉好协同公司在技术、产品、市场和地域等方面的优势，实现国内外业务协同并进，经营业绩再创新高。

五、公司海外销售情况、增长原因及未来布局规划？

公司坚持“走出去”策略，积极拓展海外市场，有机硅密封胶、热熔胶、硅烷偶联剂产品已远销印度、巴西、印度尼西亚、美国、俄罗斯、马来西亚、波兰、韩国等 60 多个国家和地区，并在这些国家建立了稳定的销售渠道。2025 年上半年，公司继续加大对新领域、新区域和新客户的开发，实现出口销售收入 22,345.68 万元，同比增长 288.01%。

热熔胶作为公司出口主力产品之一，其海外销售增长驱动因素包含（1）市场需求旺盛，受一次性卫生用品、标签等行业需求增长拉动，国内市场热熔胶需求快速攀升，带动出口同步增长；（2）渠道优势释放，江苏嘉好实施双轨并行的销售策略，国内业务依托覆盖广东、福建、天津等核心区域的直销网络进行深耕；海外业务立足于在巴西、印度、印度尼西亚、美国、俄罗斯、波兰等国家建立的本土化协作枢纽，共同建立起覆盖广、响应快、渗透强的全球服务闭环网络。

未来，公司将继续坚持“走出去”策略，积极拓展海外市场，大力发展热熔胶、有机硅胶等产品的海外销售业务，继续开拓新市场、新客户，提升海外市场份额，推动出口业务持续高质量增长。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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