东方日升诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

东方日升

(300118)

总市值：223.21亿

PE(静)：-6.49

PE(2026E)：-21.92

总股本：11.40亿

PB(静)：2.12

利润(2026E)：-10.18亿

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生意好坏

去年的净利率为-16.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.89%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-10.57%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司近期亏损幅度或将加大。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为-36.03，其中净金融资产-143.56亿元，预期净利润-10.18亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：技术背景介绍

答：最早的卫星曾采用 p型晶硅光伏电池作为核心供能系统，但早期转换效率不足 10%，因此主流空天应用逐步转向高效率、高成本的砷化镓光伏电池，目前其转化效率已可达到 30%以上。在新能源发电转型浪潮的驱动下，晶硅光伏电池技术不断进步、转换效率持续提升、生产成本显著下降，而砷化镓电池则因技术复杂、产能受限和工艺瓶颈等因素，性价比提升空间相对有限。

近年来，火箭可收技术将火箭从单次耗材转变为可多次使用；同时，卫星设计的轻量化和模块化，使得单次发射能够携带多星，摊薄每颗卫星的发射费用。发射成本与卫星制造成本下降将会提升星座、太空数据中心等“太空基建”的可行性。卫星进入密集组网与规模化发展阶段，面对巨大的市场需求和成本压力，太阳翼作为卫星的能量中枢，需要跟上整个产业的降本增效步伐，因此晶硅光伏电池凭借其不断优化的综合性能，正重新进入空天应用的视野。

公司 p型超薄异质结（HJT）系列产品在超薄硅片应用、生产成本、比功率、卷迭式太阳翼（柔性太阳翼）适配、抗辐射等方面具有综合比较优势。公司具备根据客户需求批量交付p型超薄 HJT产品的能力，并且该系列产品在海外地区已有小批量交付经验。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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