瑞普生物诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

瑞普生物

(300119)

总市值：89.51亿

PE(静)：29.76

PE(2026E)：17.33

总股本：4.65亿

PB(静)：1.91

利润(2026E)：5.16亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.8%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.51%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为5.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到26.1%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.75，其中净金融资产18.48亿元，预期净利润5.16亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025 年以来，公司主营业务整体保持稳健态势。从业务结构来看，核心产品持续贡献增长动能，疫苗业务占比超过制剂业务，成为产品结构升级的关键驱动力。在技术突破方面，公司在亚单位疫苗、mRNA 疫苗等研发项目中取得行业领先进展，公司获得的猪流行性腹泻病毒 mRNA 疫苗临床批件是全球第一个食品动物用 mRNA 疫苗的临床批件；mRNA 疫苗生产线通过GMP验收，成为国内首批具备动物用 mRNA疫苗产业化能力的企业，推动新型疫苗技术实现从实验室到规模化生产的跨越。在精益管理方面，公司前三季度通过内部管理优化实现费用管控与效率升，净利润增速显著高于营收增速，经营韧性凸显。海外方面，公司完成多个产品境外注册，为后续规模化出口奠定基础。

答：下一步，公司将通过新产品推出、海外市场布局深化以及宠物板块、合成生物等新业务拓展，进一步增厚业绩。公司就投资者在本次交流中提出的问题进行了复，主要问情况如下

1、请问海外市场拓展进展及未来规划？

投资者您好，2025 年公司完成多个产品境外注册，为后续规模化出口奠定基础。未来将通过新产品注册、并购海外企业、研发投入等路径深化全球化布局，逐步提高制剂、疫苗等产品出口份额。感谢您对公司的关注！

2、请问原料药业务结构调整方向？

投资者您好，原料药板块未来将聚焦恶喹酸、托曲珠利、沃尼妙林、孟布酮等高毛利产品，深度挖掘其增量潜力；同步推进技术革新与工艺迭代，提升氟苯尼考、替米考星等核心产品生产效率，进一步压降单位生产成本，优化板块盈利结构。感谢您对公司的关注！

3、请问中瑞供应链宠物医院及门店覆盖情况？

投资者您好，截至 2025 年，中瑞供应链覆盖宠物医院约 7000家、宠物门店 4000家，全国覆盖率约 35%。中瑞供应链重点布局省份包括广东、江苏、山东等，四川、福建等地仍存空白市场，是未来几年业绩突破的关键。感谢您对公司的关注！

4、请问合成生物项目产业化进展？

投资者您好，公司在 2025年启动合成生物项目，总投资 6.8亿元，为万吨级微生物蛋白产业化示范工程项目，主要生产菌丝蛋白原料及相关产品。目前该项目正按计划推进中，公司将积极做好产业化和商业化落地，预计 2026年年底进入设备调试及试生产。感谢您对公司的关注！

5、请问猪周期下行对公司业务的影响？

投资者您好，2025 年猪周期下行对畜用制剂业务产生一定压力，但公司通过为以禽板块为核心的集团客户提供整体解决方案，维持业绩盈利韧性。叠加宠物及新业务发力，整体影响可控。2026 年将持续观察养殖端市场数据变化，动态调整业务策略。感谢您对公司的关注！

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据天风证券陈潇的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，瑞普生物的合理估值约为--元，该公司现值19.26元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

瑞普生物需要保持26.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师陈潇对其研究比较深入（预测准确度为58.81%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

4.35
2026E

5.34
2027E

6.49

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

5.80%
利润5年增速

20.84%

--
营收5年增速

15.92%

--
净利率

10.74%
销售费用/利润率

150.09%
股息率

1.58%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

23.32%
有息资产负债率(%)

18.62%
财费货币率(%)

0.05%
应收账款/利润(%)

344.44%
存货/营收(%)

16.47%
经营现金流/利润(%)

244.59%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.85%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

5.42%
流动比率

2.08%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

35.48%
货币资金/流动负债(%)

127.01%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-3.85%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-4.98%
在建工程/利润(%)

33.11%
在建工程/利润环比(%)

54.53%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-1.96%
经营性现金流/利润(%)

244.59%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
马丁

华安创业板两年定开混合

301300

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行业相对指标