青松股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

青松股份

(300132)

总市值：30.89亿

PE(静)：56.49

PE(2025E)：29.70

总股本：5.17亿

PB(静)：2.37

利润(2025E)：1.04亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.38%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.93%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-22.55%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额19.01亿元，累计分红总额2.94亿元，分红融资比为0.15。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的39.76%分位值，距离近十年来的中位估值还有31.85%的上涨空间。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司就投资者在本次说明会中出的进行了回复，主要内容如下：

答：尊敬的投资者，您好。诺斯贝尔持有鸿嘉科技 20%股权，鸿嘉科技已取得 148亩土地项目《建设工程规划许可证》和《建筑工程施工许可证》，项目建设进展顺利，后续公司将根据项目进展情况依法履行信息披露义务。谢谢您的关注。

2、鉴于公司股价的现状，以及未来的战略发展、品牌塑造等多方面，是否有考虑将将现有名称修改为“诺斯贝尔”，以更好地契合公司定位、提升市场辨识度与品牌影响力。

尊敬的投资者，您好。感谢您的建议，公司管理层将认真考虑您的建议，并根据公司战略发展规划作出相关的安排。谢谢您的关注。

3、同为美妆行业，为何公司的净利润率远远低于同行？

尊敬的投资者，您好。2024 年公司化妆品业务毛利率17.42%，较上期上升 5.37 个百分点，得到较大改善。2025 年，公司将紧扣“聚焦客户、聚焦产品”的两个聚焦战略，在产品研发、市场开发、成本控制、结构调整和人力资源管理等方面深耕细作，优化生产经营管理，增强公司化妆品业务的核心竞争力。谢谢您的关注。

4、请问公司今年在经营方面有什么规划？

尊敬的投资者，您好。公司在 2025 年的经营计划具体有1、紧扣“聚焦客户、聚焦产品”的两个聚焦战略，进一步开拓市场。2、加快数智化建设，夯实本土化妆品 ODM 行业龙头地位。3、坚持核心技术创新，提升公司行业竞争力。4、内部治理方面，进一步完善内部管理，提升公司运营效率。5、适当布局美丽健康产业链。谢谢您的提问。

5、请问今日收盘后股东户数多少

尊敬的投资您好，中国证券登记结算有限责任公司并未提供每个交易日的股东持股情况。截至 2025 年 03 月 31 日，公司普通股股东总数为 20,162 户。谢谢您的关注。

6、请问公司如何加强客户引流，增强营销渠道？有没有将消费者并入共盈体制，一边消费一边挣钱？

尊敬的投资者，您好。公司以化妆品 ODM业务为主，采用按订单生产的直接销售模式，根据客户需求安排生产和销售。公司暂未开展自有品牌业务。谢谢您的关注。

7、公司有出口美国的产品吗？美国关税对公司出口的影响如何？

尊敬的投资者，您好。2024年度公司产品出口至美国的规模约为人民币 2,000万元，占全年营业收入的 1%左右。因此，美国关税政策对公司出口影响较小。谢谢您的提问。

8、贵司 2024 年净利润实现扭亏为盈，请问扭亏的主要原因是什么，2025 年的经营计划是什么？

尊敬的投资者，您好，公司 2024年度实现扭亏为盈，主要原因有1、公司持续推进化妆品原料创新研究及产品配方优化，提升产品品质，降低产品成本，增强产品竞争力，2024年度产品毛利率有所提升。2、公司持续推动订单计划管理、生产制造环节降本增效，以数智化工厂建设为抓手推进数字化、科学化管理进一步优化。3、通过加强原材料采购管理工作，利用规模采购优势控制原材料采购成本。4、近年坚持以经营效益为导向，审慎安排资本性支出，逐步退租冗余厂房、仓库，租金费用同比减少；2024 年度部分生产线折旧或摊销年限届满，资产折旧、摊销同比减少。谢谢您的提问。

9、什么时候改名字

尊敬的投资者，您好，感谢您的关注。公司管理层会认真考虑公司名称是否需要更名等事项，敬请投资者以公司指定披露的媒体和网站披露的信息为准，谢谢。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据申万宏源王立平的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，青松股份的合理估值约为--元，该公司现值5.98元，现价基于合理估值有0%的低估

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青松股份需要保持43.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师王立平对其研究比较深入（预测准确度为32.01%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

1.04
2026E

1.19
2027E

1.39

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.38%
利润5年增速

-33.66%

--
营收5年增速

-7.77%

--
净利率

2.67%
销售费用/利润率

81.34%
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

33.62%
有息资产负债率(%)

17.74%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

620.14%
存货/营收(%)

12.88%
经营现金流/利润(%)

327.63%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.73%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

2.54%
流动比率

2.55%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

81.39%
货币资金/流动负债(%)

267.55%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-26.28%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-2.29%
在建工程/利润(%)

1.49%
在建工程/利润环比(%)

-79.98%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-18.06%
经营性现金流/利润(%)

327.63%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王平

招商量化精选股票发起式A

5751800
蓝小康沈悦柳世庆

中欧价值发现混合A

3482700
沈悦付倍佳

中欧潜力价值灵活配置混合A

2800668
孙蒙

华夏智胜先锋股票(LOF)A

1485400
孙蒙

华夏智胜新锐股票A

489200

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