昌红科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

昌红科技

(300151)

总市值：82.59亿

PE(静)：127.87

PE(2026E)：--

总股本：5.33亿

PB(静)：5.22

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.85%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.09%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为1.55%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额9.92亿元，累计分红总额6.02亿元，分红融资比为0.61。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.3%/5.2%/2.7%，净经营利润分别为1759.35万/8104.06万/4718.38万元，净经营资产分别为13.26亿/15.53亿/17.26亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.28/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.39亿/2.9亿/2.45亿元，营收分别为9.31亿/10.39亿/9.94亿元。

详细数据

研究院小巴

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产1.33亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍公司情况

答：公司控股子公司鼎龙蔚柏重点布局 FOUP、FOSB、HWS、光罩载具、超洁净桶等半导体晶圆载具及洁净耗材产品，目前多个产品已进入国内多家主流晶圆厂、硅片厂、封测厂、掩膜版厂及湿电子化学品厂的小批量试用及验证阶段。根据行业测算，国内相关产品市场规模合计约 30亿元。公司将积极推进FOUP、FOSB、光罩载具等产品的客户验证及市场拓展。

2、请问公司的晶圆载具等半导体耗材产品已经给长江存储/合肥长鑫/华虹半导体等公司供货吗？请问主要提供哪些产品？

受商业保密协议约束，公司不便披露具体客户名称。公司半导体相关产品已于 2025 年导入国内某头部存储芯片厂商供应链，并取得相关订单，订单份额较前期有所提升；另一家头部存储芯片厂商及逻辑芯片厂商的产品验证工作正在推进中。鼎龙蔚柏专注于半导体高端晶圆载具及洁净耗材的研发、生产与销售，核心产品包括 12 寸 FOUP、FOSB、HWS、光罩载具及各类超洁净包装耗材。

3、韩国一诺仪器考察了昌红科技，后续在 MPO 连接器有哪些深度合作？有无可能进入 MT插芯业务？

一诺仪器主营产品包括光纤熔接机等光通信设备，对MPO连接器产业较为熟悉，双方围绕MPO连接器产业发展趋势、市场需求及产业链协同等方面进行了交流。MT 插芯为 MPO 连接器核心关键零部件，产品生产对模具精密度要求较高，在微孔型腔精度、热膨胀匹配、内应力控制及翘曲度管控等注塑工艺环节具有较高技术壁垒。公司目前正结合自身精密模具及注塑制造优势，对相关产品开展技术可行性论证，相关业务尚处于前期论证阶段，后续研发及产业化进展存在一定不确定性。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询