佐力药业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

佐力药业

(300181)

总市值：102.54亿

PE(静)：16.22

PE(2026E)：13.14

总股本：7.01亿

PB(静)：2.99

利润(2026E)：7.80亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为18.16%，生意回报能力极强。去年的净利率为21.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为2.26%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额18.66亿元，累计分红总额16.93亿元，分红融资比为0.91。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.4%/25.7%/22.7%，净经营利润分别为3.91亿/5.16亿/6.42亿元，净经营资产分别为16.72亿/20.11亿/28.34亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.26/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.67亿/6.61亿/10.52亿元，营收分别为19.42亿/25.78亿/30.41亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（长城证券的刘鹏预测准确率为96.49%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是24.61元，公司股价距离该估值还有68.3%的上涨空间，估值回归空间大，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为22.72%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.64，其中净金融资产9.92亿元，预期净利润7.8亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：未来新版基药目录的发布对公司有什么影响？

答：公司核心产品乌灵胶囊、灵泽片、百令片和百令胶囊均为国家基药目录品种，且乌灵胶囊、百令系列为集采中选品种，契合国家强基层的政策导向。新版基药目录落地后，“986”政策将进一步强化执行，带来新一轮准入窗口期，公司相关基药品种有望加速拓展新医院，快速下沉放量，实现增长。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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