瑞丰光电诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

瑞丰光电

(300241)

总市值：41.06亿

PE(静)：62.26

PE(2026E)：--

总股本：7.17亿

PB(静)：1.75

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.9%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.99%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-6.9%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额12.97亿元，累计分红总额1.28亿元，分红融资比为0.1。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.8%/3.4%，净经营利润分别为-4295万/3501.79万/6958.82万元，净经营资产分别为15.64亿/19.01亿/20.42亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.22/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.99亿/3.45亿/4.57亿元，营收分别为13.77亿/15.45亿/18.42亿元。

详细数据

研究院小巴

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的25.66%分位值，距离近十年来的中位估值还有31.07%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产2.2亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：本次投资者关系活动的主要内容如下：

答：您好，2025 年度公司经营数据如下全年营业收入 18.41 亿元，归母净利润 6,594 万元，净利润同比涨幅约 109%。业绩大幅攀升核心得益于业务架构优化落地见效公司资源重点向 Mini 显示、车用LED、车载相关业务倾斜，车用 LED、车载背光板块营收迎来大幅上涨；叠加 Mini 背光产品市场竞争力持续强化，拉动整体营收规模与毛利水平同步上行。除此以外，公司持续优化内部管理体系、精进运营管理水平，有效管控各项经营开支，进一步增厚了盈利空间。2026年一季度公司延续向好经营态势，当期营收 4.75 亿元，同比上涨23.61%；净利润 2907.18 万元，同比提升 5.78%。公司 2026 年半年度报告拟定披露日期为 2026 年 8月 18 日，届时敬请您查阅公告了解详细经营情况。

二、公司布局了哪些创新产品？

您好，作为全球领先的车规级 LED 产品及解决方案服务商，公司紧跟汽车车灯“感知-照明-交互”一体化发展趋势，深耕 LED 核心光学技术，围绕“光即场景、光即信息、光即体验”持续实现产品与技术突破，叠加自身成熟的 Mini LED 前瞻技术优势，面向汽车外饰、车载显示背光、内饰氛围等全场景车载光应用，提供最优解决方案，助力整车智能交互的全面升级。

车灯板块，现已量产 84/96 像素 DB 矩阵光源，产品采用一体化集成封装方案搭配陶瓷基材精密成型工艺，具备高亮度、低空洞率、低光学串扰、高对比度优势，支持单像素独立精准调光控制；同时重点研发采用巨量转移技术的 Micro LED DB 大灯，能够有效提升良率、降低成本，契合市场对产品国产替代的迫切需求；

面向汽车品牌造型发光件，公司推出基于 Mini 技术的羽纱系列产品，依托极致纤薄、柔性灵活的特性，可实现图形、字符、单色/多彩个性化灯光设计，发光均匀、亮度可调，打破平面显示限制，兼顾轻量化与低能耗，赋能车企提升品牌辨识度与内饰科技感，伴随 2027 年车灯相关新规落地，行业市场有望迎来快速增长；

车载显示领域，依托自主 Mini LED 核心技术构筑竞争壁垒，主推 COB白光车载背光整套解决方案，融合 3D 微结构光学、反射罩光学、矩形光斑 CSP 技术，从底层减少光损耗，抑制光串扰、消除画面光晕，显著提升背光亮度与均匀性，支撑智能座舱人车交互升级；

通信领域，基于公司在研项目 Micro LED 研究进程，可实现短距离光通信场景应用，适用于机柜内部以及车内短距离数据传输，具备低功耗、低成本优势，该光通讯产品尚在开发进程中。

三、公司新推出的可卷星空顶产品有什么技术优势？

您好，公司的可卷星空顶产品具备全方位智能功能，如环境亮度自适应、手势互动、涂鸦动画等，目前公司第一代星空顶产品已量产并在终端车型上应用，下一代目前在持续优化中。四、请问公司未来研发方向是哪些？

您好，未来公司将持续深耕 Mini led/Micro led、车用显示、DB头灯市场，基于 Micro LED 可实现短距离光通信场景应用，公司将积极拓展先进封装、下一代新型显示技术、光通讯模块等应用落地。公司将持续深化与行业头部客户的战略合作，依靠技术创新打破行业壁垒，推动照明与显示从“功能实现”向“智能交互体验升级”的演变，在车载&光领域聚力突破，为全球客户提供更安全、更智能、更具前瞻性的光产品解决方案。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，瑞丰光电的合理估值约为--元，该公司现值5.73元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

瑞丰光电需要保持65.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师方竞对其研究比较深入（预测准确度为11.79%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

2.90%
利润5年增速

62.18%

--
营收5年增速

8.35%

--
净利率

3.77%
销售费用/利润率

101.48%
股息率

0.44%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

9.05%
有息资产负债率(%)

9.38%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

1287.27%
存货/营收(%)

29.28%
经营现金流/利润(%)

144.58%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

3.05%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

2.89%
流动比率

1.28%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

13.32%
货币资金/流动负债(%)

39.24%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

7.37%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-67.87%
存货/营收环比(%)

2.59%
在建工程/利润(%)

80.85%
在建工程/利润环比(%)

-21.61%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

4.13%
经营性现金流/利润(%)

144.58%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
夏高

大成中证360互联网+大数据100指数A

2728400
柳军李沐阳

华泰柏瑞中证2000ETF

467600
刘玉强

博时专精特新主题混合A

341100
汤旻玮徐熙宁

中欧小盘成长混合A

203200
张聪宋婷

中欧核心智选混合A

194000

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行业相对指标