瑞丰高材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

瑞丰高材

(300243)

总市值：25.17亿

PE(静)：114.00

PE(2025E)：--

总股本：2.50亿

PB(静)：2.35

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.02%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为3%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市14年以来，累计融资总额3.21亿元，累计分红总额1.58亿元，分红融资比为0.49。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到57.2%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍一下公司的业务布局

答：公司围绕新材料行业布局了四大业务板块塑料助剂材料、聚酯材料、新能源材料和合成生物材料。

塑料助剂业务分为 PVC 助剂和工程塑料助剂，PVC 助剂主要产品有 CR、MBS 和 MC 产品，2024 年实现收入 18.88 亿元，同比增长 9%。工程塑料助剂主要产品有 PC/BS 增韧改性剂、BS 高胶粉、S 胶粉等，2024 年实现收入 1.07 亿元，同比增长 212%。

聚酯材料业务主要包括生物可降解材料 PBT/PBS 产品及特种聚酯 PETG/PCTG 产品。目前公司生物可降解材料已经实现批量销售。特种聚酯 PETG/PCTG 产品已经完成中试，当前正在推进 6 万吨 PBT 装置同时适应 PETG/PCTG 产品生产的技改工作，争取于本年内实现正常产销。PETG/PCTG 产品主要应用于日化包装及家电、片材薄膜制品、医疗器械、3D 打印等领域。

新能源材料主要包括黑磷材料和电池粘结剂材料。黑磷材料依托于控股子公司瑞丰玥能，于 2024 年完成百公斤装置的正常运行，目前正在建设吨级中试生产线，预计于今年三季度投入运行，继续推进黑磷的低成本产业化。电池粘结剂业务主要有 SBR系列和其他系列负极粘结剂。于 2024 年实现量产推出数个牌号产品并送样多家锂电池客户测试并实现小批量销售。当前，公司正对标行业内最高水平的日本瑞翁/日本爱宇龙同类产品进行产品品质提升实验，为进入高端应用市场做准备。

合成生物材料主要包括完成了聚乳酸、生物基丁二酸、右旋糖酐等产品的中试，目前右旋糖酐产品已经得到市场认可并实现小批量销售。公司计划进一步提高右旋糖酐的产能。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，瑞丰高材的合理估值约为--元，该公司现值10.05元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

瑞丰高材需要保持57.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师柴沁虎对其研究比较深入（预测准确度为13.47%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.00%
利润5年增速

-23.52%

--
营收5年增速

10.52%

--
净利率

1.08%
销售费用/利润率

421.79%
股息率

0.54%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

41.18%
财费货币率(%)

0.13%
应收账款/利润(%)

1848.20%
存货/营收(%)

17.27%
经营现金流/利润(%)

-105.11%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

43.34%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

158.14%
流动比率

1.89%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

3.92%
货币资金/流动负债(%)

46.06%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-1.98%
应收账款/利润3年变动比例(%)

380.51%
存货/营收环比(%)

7.54%
在建工程/利润(%)

206.87%
在建工程/利润环比(%)

3.28%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.22%
经营性现金流/利润(%)

-105.11%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
栾江伟

中信建投轮换混合A

219910
盛丰衍

西部利得量化成长混合A

209800
栾江伟

中信建投甄选混合A

175000
张城源毛颖

华夏磐泰混合(LOF)A

101900
栾江伟

中信建投精选混合A

67300

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行业相对指标