新开普诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

新开普

(300248)

总市值：42.59亿

PE(静)：54.50

PE(2026E)：--

总股本：4.76亿

PB(静)：1.97

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.06%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为8.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.32%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额8.97亿元，累计分红总额3.47亿元，分红融资比为0.39。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.7%/6.4%/4.5%，净经营利润分别为1.06亿/1.09亿/7872.61万元，净经营资产分别为15.78亿/17.04亿/17.46亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.61/0.61/0.59，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.52亿/5.96亿/5.8亿元，营收分别为10.61亿/9.84亿/9.78亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到44%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产7.65亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：首先，董事会秘书兼副总经理赵鑫邀请现场来访人员参观了公司展厅，详细介绍了公司历史沿革及市场布局、主营业务、核心产品等，并邀请到访者体验公司各类智能应用场景和 AI业务应用。随后，赵鑫先生与到访人员进行了深入的交流，以下是交流内容：

答：公司是国内高校智慧校园龙头公司，自 2000 年创立至今，始终纵向深耕聚焦智慧校园领域，并围绕 K12、中职、政企、农业等领域开展相关多元化场景业务。2025年面对人工智能时代的浪潮，公司全面拥抱 I，以自研“星普大模型”为核心引擎，通过“I+”与“+I”双轨并行，构建“I+教育”顶层架构体系，从底层模型到上层应用的“全栈 I能力矩阵”，为校园智能导办问、跨部门业务协同办理、敏捷数据分析决策，提升教学、科研生产力，实现从智慧校园向多领域辐射的生态布局，推动人工智能融入全要素、全过程、全场景，奋力开展公司数字化战略新格局。公司将持续深化 I技术研发与应用创新，致力于成为以 I为核心引擎的智慧校园、智慧政企与智慧农水综合解决方案领导者。

2025年，公司依托上海 I研究院打造智力中枢，汇聚兼具国际视野、深厚技术积淀与产业洞察力的顶尖人才团队，构建起“算法研发-场景落地-商业转化”全链条能力，为技术突破与产业转化提供不可复制的人才与技术双保障。公司自主研发的校园垂类大模型“星普”，通过教育领域深度 SFT＆DPO 训练实现认知进化，在 NL2SQL等核心能力指标上达到行业领先水平，形成“强理解力+高适配性+精准场景化”的差异化优势。作为国内稀缺的教育垂直场景自主大模型，其针对校园管理、教学服务等高频场景的深度优化，构建了难以被通用模型替代的技术护城河。公司同步推进“全业务线I化”战略，实现从底层技术基座（星普大模型）到多元场景解决方案（各业务线智能化产品），再到全链路能力矩阵（数据-算法-应用）的生态闭环。

新开普拥有软硬件一体化设计、开发、制造、集成服务能力，受宏观因素影响短期收入承压。未来公司将持续优化渠道布局，定制差异化业务发展方向，全面拓宽全域市场覆盖。公司 2025 年经销业务收入较去年同期增长 40.56％，占营业收入的 17.01％。同时围绕 BC三类业务复利模式，推动公司高质量发展，其中类多场景业务旨在推动集团战略基础业务校园一卡通、智慧校园中台与服务和 I大模型与服务三大平台的融合发展，进一步扩大核心竞争力领先优势。B类单场景业务旨在聚焦门禁、门锁、能耗、支付等垂直应用，做深做透客户价值，持续提升市场占有率。C类终端业务旨在面向大型客户与生态伙伴，提供终端产品，持续做大市场空间。

（二）交流互动环节

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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