新开普诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

新开普

(300248)

总市值：57.54亿

PE(静)：52.21

PE(2026E)：--

总股本：4.76亿

PB(静)：2.71

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.29%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为11.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.21%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为3.64%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到43.7%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产6.8亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：（一）公司董事会秘书兼副总经理赵鑫介绍公司基本情况

答：公司与阿里云、支付宝等阿里系平台的合作长期保持深度协同，阿里作为战略股东，为公司提供技术、算力、生态等多维度战略赋能，并于 2025年 5月29 日在河南省人工智能大会上，与阿里云就新开普校园大模型项目完成战略签约，构建长期共赢生态。

合作模式上，双方团队深度协同，在迎新等关键节点阿里云派员驻场重保；在校园问的内容安全防护及特色场景打造方面，双方产研团队实现深度对接；针对新开普校园大模型训练工作，阿里持续提供模型调优支持、算力优惠及政策激励，为合作场景创新与市场拓展奠定坚实基础。

推广进度方面，To B 端聚焦校园核心场景数字化升级，正加速推进校园一卡通、中台门户等产品的技术接入与方案落地，已在西北民族大学、西安交通大学等I项目中实现全本地化部署交付，通过工具标准化+流程标准化将交付能力下沉到办事处，显著降低复制成本，具备“千校千面”的规模化交付能力；To C端依托支付宝“百宝箱”生态，探索面向大学生学习成长的I增值服务，拓宽服务边界与用户价值。

未来，公司将持续深化与阿里系的战略协同，充分发挥双方在技术研发、场景资源与生态渠道的互补优势，加速推进 To B端规模化复制与 To C端服务落地，持续提升市场竞争力与业务增长潜力。

问题 2、2025 年订单何时转化为收入？

公司项目交付周期普遍为 6-9个月，公司将强化全流程项目管控力度，通过优化项目排期、细化节点管理、提升资源调配效率等举措，着力缩短项目实施周期，提升交付质量与效率，保障 2025 年新增订单有序转化为收入。

问题 3、2026 年 I 业务增长的核心驱动力是什么？

2026年公司I业务增长将由标杆客户渗透、单项目价值扩容双轮驱动。一方面，以西安交通大学等高校为标杆的成功案例，通过切实对高校的提质增效、精准育人的价值呈现、客户传播带动高校间的经验互鉴，形成显著的规模化效应，实现优质客户群体的快速扩容；另一方面，高校 I采购需求已从单一模块（如I门户）升级为校级 I中台、数据治理、智能体集群相结合的系统性采购，伴随需求持续增加，项目逐步呈现规模变大的趋势。I 技术作为高校实现提质增效、精准育人的核心工具，需求刚性持续增强，为公司 I业务增长提供持续动力。

问题 4、标杆项目（如西交大）能否标准化复制？

公司已针对西安交通大学启动交付模式标准化工程，将项目实施过程中的核心能力沉淀为可复用的智能问引擎、意图识别框架、多模态交互组件、指标库、权限引擎、特色 I工具集及部署运维体系，打造"标准化平台+行业化组件+客户化交付"的模式，持续沉淀共性组件，缩短客制化交付周期，实现边际成本递减，有效破解不同高校间权限设置、数据架构、业务流程存在差异的痛点，为 I校园解决方案的规模化复制奠定坚实基础。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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