安科瑞诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

安科瑞

(300286)

总市值：74.63亿

PE(静)：43.94

PE(2026E)：22.54

总股本：2.51亿

PB(静)：3.33

利润(2026E)：3.31亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为12.48%，生意回报能力强。去年的净利率为15.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.91%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为9.87%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到38.4%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为19.31，其中净金融资产16.53亿元，预期净利润3.31亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：安科瑞的核心业务定位与发展历程是什么？

答：安科瑞是集研发、生产、销售及服务于一体的高科技企业，核心定位为企业微电网能效管理和用电安全解决方案提供商。公司构建了 “云 - 边 - 端”完整能源互联网生态体系，业务覆盖电力、新能源、数据中心、智能楼宇、智慧交通、市政工程等多个领域，同时海外市场拓展至非洲、中东、东南亚、南美等地区。经过二十余年发展，从单一电力仪表供应商成长为兼具硬件生产、软件开发与平台服务能力的综合解决方案服务商。

2.公司的业务布局与核心资源配置如何？

业务布局上形成 “国内 + 海外” 双轮驱动模式，国内在主要城市配置销售与技术支持团队，快速响应客户需求；海外聚焦东南亚、欧洲及南美市场，建立本地化技术团队并获取多地准入证书。核心资源方面，近年来公司研发费用率达 10%左右，重点投入新能源、新型电力系统和虚拟电厂方向，侧重软件研发与 I 技术融合，为用户的微电网管理提供大脑；生产端采用无铅工艺及信息化管理系统，拥有 CNS 认证的产品测试中心；团队层面汇聚能源管理领域专业人才，构建了从研发、生产到销售的全链条服务体系，2025 年通过 8 亿元非公开增发进一步强化资本实力，支撑技术创新与市场拓展。

3.2025 年公司整体经营业绩表现如何？

截止 2025 年三季度，公司整体经营稳健增长，实现营业总收入 8.37 亿元，净利润 1.92 亿元，归母净利润 1.92 亿元，基本每股收益 0.82 元；毛利率维持在 47%-48%，其中三季度内部计算毛利率达 48.3%；财务结构稳健，抗周期能力较强。业绩增长主要得益于微电网能源智慧管理平台及光储充一体化和虚拟电厂解决方案的推广。

4.安科瑞在行业内的核心竞争壁垒是什么？

核心竞争优势体现在三大维度其一，技术与生态壁垒，构建了 “云 -边 - 端” 全栈式产品矩阵，从终端传感器、硬件设备到云端平台形成闭环，EMS3.0 平台实现 I 深度赋能，降低负荷预测误差、提高端侧响应效率等；其二，细分市场卡位优势，专注用户侧能效管理垂直领域，在虚拟电厂、零碳产业园、数据中心等细分场景形成差异化优势；其三，行业适配与客户粘性优势，深耕轨道交通、石化、高校、数据中心等重点行业，形成可复制的行业解决方案，提升客户复购率。

5.产品研发迭代的核心方向是什么？

研发迭代聚焦三大方向一是 I 与能源管理深度融合，持续优化 EMS3.0 平台算法，提升负荷预测精度与能源调度效率，拓展数字孪生 + 区块链碳追踪等创新功能，适配住建部碳足迹管理试点需求；二是绿色低碳产品创新，重点开发适配分布式光伏、储能的防逆流保护装置、微电网能量管理控制系统等产品，助力用户实现绿电消纳与节能降耗；三是行业定制化升级，针对轨道交通、石化、数据中心等重点行业的特殊需求，优化产品的环境适应性与功能适配性，同时推进硬件产品的小型化、智能化与无线化升级。

6.2025 年公司行业推广的核心目标与策略是什么？

核心推广目标为 “深化重点行业渗透、拓展海外市场份额、提升高毛利产品占比”，具体包括国内重点行业市场份额提升，海外销售额持续增长；EMS2.0/3.0 平台及虚拟电厂解决方案营收占比进一步提高；新增一批集团级优质客户。推广策略上采用 “行业聚焦 + 渠道多元化” 模式国内成立轨道交通、石化等专项行业团队，针对五年以上资深销售人员转型服务头部集团企业与园区；海外采用 “绑定出海企业 + 独立提供解决方案” 双模式，按零售+渠道+项目的需求结构布局；线上线下协同推广，参与行业展会与技术研讨会，通过案例分享与方案演示强化品牌影响力。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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