菲利华诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

菲利华

(300395)

总市值：462.32亿

PE(静)：104.31

PE(2026E)：54.89

总股本：5.26亿

PB(静)：9.66

利润(2026E)：8.42亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.46%，生意回报能力一般。去年的净利率为21.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.48%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为6.55%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。

融资分红

公司上市12年以来，累计融资总额16.10亿元，累计分红总额6.77亿元，分红融资比为0.42。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.5%/8.7%/9.3%，净经营利润分别为5.74亿/3.26亿/4.26亿元，净经营资产分别为32.83亿/37.46亿/45.83亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.53/0.7/0.82，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.13亿/12.12亿/16.46亿元，营收分别为20.91亿/17.42亿/20.16亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到69.6%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为52.97，其中净金融资产16.24亿元，预期净利润8.42亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司介绍一下 2025 年各板块的情况？

答：2025 年，公司以“经营客户”为核心，深度挖掘市场潜力，各业务板块多点开花。受 I等新兴领域需求拉动，全球半导体行业景气度持续提升。公司一方面快速响应市场需求，聚焦大客户与重点市场，推动头部客户订单稳中有增。同时，公司积极把握国产替代战略机遇，深化与国内半导体设备商合作关系，稳步推进新产品认证与市场推广，半导体板块营收实现稳步增长。航空航天需求持续恢复，推动石英玻璃纤维材料需求增长。公司积极推动石英电子布在下游客户的认证，全年实现销售收入9,837.37万元，以及复合材料业务获得批量生产订单，迈上新的发展阶段。2025 年，公司实现营业收入 201,634.89 万元，同比增长 15.76%；实现归属于上市公司股东的净利润 44,318.20万元，同比增长 41.04%。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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