菲利华诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

菲利华

(300395)

总市值：594.86亿

PE(静)：189.31

PE(2026E)：64.77

总股本：5.22亿

PB(静)：13.07

利润(2026E)：9.18亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为6.55%，生意回报能力一般。去年的净利率为18.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.48%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为6.55%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到87.4%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为63.06，其中净金融资产15.75亿元，预期净利润9.18亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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该公司被1位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括华安基金的刘畅畅，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为72.04亿元，已累计从业6年66天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：公司拥有石英砂、石英棒、石英纤维、石英电子布全产业环节垂直一体化的研发和生产能力。公司从 1979 年开始配套航空航天用石英纤维，是航空航天领域用石英纤维的主导供应商，同时公司自 2017 年起开始研发石英电子布。公司长期深耕石英领域，多年的技术积累是公司在市场竞争中的核心竞争力。

2、公司目前石英电子布产能以及未来的产能规划。

目前，公司石英电子布项目处于客户端小批量测试及终端客户的认证阶段。公司全资子公司湖北鼎益新材料有限公司正新投建 1,000吨产能的石英电子纱生产线。公司将密切跟踪市场状况，合理规划、建设和投放产能，满足市场需求。

3、请介绍一下公司石英电子布的客户及订单情况。

公司自 2017 年研发石英电子布以来，开拓了一批优质的全球覆铜板厂商客户，并与下游国际知名企业建立了稳定合作关系。由于公司石英电子布项目处于客户端小批量测试及终端客户的认证阶段，受客户产品迭代及适配测试等不确定因素的影响，业务合作及订单存在不确定性。

4、公司如何凝聚核心人才发挥他们的创造力？

公司的发展，既得益于下游行业的机遇，更离不开股东、员工及各相关方的持续付出与共同奋斗。公司始终秉持“共创、共享、共赢”的经营理念，分享企业发展成果，致力于实现股东、员工、客户及所有利益相关方的共同成长与可持续发展。

自上市以来，公司持续推进股权激励计划，至今已实施四期，覆盖近千人次，让更多奋斗者共享公司发展的红利。与此同时，公司也在不断探索激励形式的创新，例如参与子公司增资。2025年 9月，为了抢抓电子布战略机遇，降低人才流失的风险，保护公司核心利益，公司通过引入核心团队成员及公司管理层参与子公司中益新材增资扩股，以维护团队稳定性和保持人才优势。此次增资中，核心团队成员出资占比达 68.91%，核心团队成员通过参与增资成为子公司股东，从而更紧密地凝聚人才，持续激发创新活力，共享发展成果。

5、如何看待行业未来的发展前景？

高性能石英玻璃材料及制品，石英玻璃纤维和以石英玻璃纤维为基材的复合材料及制品，是半导体、航空航天、光学及电子电路等行业和国家相关重大工程不可或缺的重要基础性材料及制品。在上述高新技术领域高景气度与国产替代相叠加的背景下，公司面临良好发展机遇。

6、公司产品在商业航天中的应用。

石英玻璃纤维和以石英玻璃纤维为基材的复合材料具有强度高、膨胀系数小、介电常数和介电损耗小、耐腐蚀与可设计性能好等特点，具备优良的耐高温、耐烧蚀、高透波与电绝缘性能，是广泛应用于航空航天与海洋装备领域的功能性材料及制品。公司是全球少数几家具有石英玻璃纤维批量生产能力的制造商之一，也是国内航空航天领域用石英玻璃纤维的主导供应商。

在航空航天领域，公司除生产石英玻璃棉、石英玻璃纤维纱、石英玻璃纤维布、石英玻璃纤维套管等石英玻璃纤维材料系列产品外，还具备了 2.5D 和 3D 机织、编织、缝合、针刺预制件的生产能力，并成功研发了防隔热功能复合材料结构件、特种绝缘功能复合材料制品等复合材料产品。

7、公司半导体业务情况及未来展望。

石英玻璃材料及制品广泛应用于半导体芯片制程中，是半导体蚀刻、扩散、氧化等工序所需的承载器件与腔体耗材。公司是国内率先通过集成电路芯片准入资格认证的石英材料商，公司现已具备气熔石英玻璃、合成石英玻璃与电熔石英玻璃全品类及石英玻璃材料与制品的全产业链服务能力。公司近年来不断开拓市场，石英玻璃材料市场占有率逐年提升。

在研发方面，公司始终紧跟市场需求导向，稳步推进技术研发和工艺改进，为石英玻璃材料及制品的国产化替代作出了贡献。目前，公司高纯合成石英砂项目顺利转入中试阶段；黑白石英、高均匀性合成石英产品初步形成稳定量产能力；大规格低羟基合成石英材料达到研发指标；低膨胀合成石英产品质量稳步提升，居国内领先水平，牵头制订国家标准，并建成了低膨胀合成石英全面检测能力；无氯合成石英产品通过客户验证并形成批量生产能力。

在半导体领域高景气度与国产替代相叠加的背景下，半导体市场的景气度趋势长期来看仍然非常确定，公司在半导体领域面临良好发展机遇。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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