飞凯材料

(300398)

总市值：102.56亿

PE(静)：41.60

PE(2025E)：32.85

总股本：5.67亿

PB(静)：2.56

利润(2025E)：3.12亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.37%，生意回报能力一般。去年的净利率为9.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.13%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为3.19%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市11年以来，累计融资总额14.43亿元，累计分红总额2.82亿元，分红融资比为0.2。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到35.6%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司研发实力如何，有何成果？之后有什么投入方向？

答：（1）公司始终坚持以研发为核心，2024 年度公司研发费用为 18,164.63 万元，占营业收入的比例为 6.23%，截至 2024 年12 月 31 日，公司及子公司获得各类专利证书共 734 项，其中，发明专利证书 708 项，实用新型证书 26 项。（2）公司凭借着先进的技术和较强的研发能力，不断推出具有竞争力的高性能材料产品，不仅巩固了公司在行业中的竞争优势，也为公司业绩稳健增长提供了坚实的支撑。在核心产品研发方面，公司多项研发项目取得了良好进展，例如为解决传统光引发剂 TPO 具有生殖毒性的缺点，公司自主研发出新一代光引发剂 TMO 作为 TPO 的优良替代品，并在多个国家和地区成功获得授权；公司发布的 Ultra Low lpha Microball（超低阿尔法微球），依靠其最小直径低至 50μm，不仅填补了国内行业空白，更是直击先进封装用基板的“卡脖子”难题，被评为上海市高新技术成果转化项目，为芯片高密度、高性能封装提供了关键支撑。（3）未来公司将持续聚焦材料行业发展方向，努力做好生产经营工作，提升公司治理水平。感谢您对公司的关注，谢谢！


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据华泰证券庄汀洲的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，飞凯材料的合理估值约为--元，该公司现值18.09元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

飞凯材料需要保持35.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师庄汀洲对其研究比较深入（预测准确度为55.04%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    3.12
  • 2026E
    3.59
  • 2027E
    4.15
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    5.37%
  • 利润5年增速
    7.41%
    --
  • 营收5年增速
    14.02%
    --
  • 净利率
    9.33%
  • 销售费用/利润率
    65.63%
  • 股息率
    0.33%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    20.92%
  • 有息资产负债率(%)
    23.00%
  • 财费货币率(%)
    0.03%
  • 应收账款/利润(%)
    368.47%
  • 存货/营收(%)
    22.53%
  • 经营现金流/利润(%)
    264.07%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    3.38%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    9.01%
  • 流动比率
    2.15%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    37.56%
  • 货币资金/流动负债(%)
    115.81%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -0.72%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    47.97%
  • 存货/营收环比(%)
    -1.03%
  • 在建工程/利润(%)
    82.03%
  • 在建工程/利润环比(%)
    9.56%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    0.23%
  • 经营性现金流/利润(%)
    264.07%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 崔蕾
    南方中证1000ETF
    3172260
  • 王恒楠
    诺德量化核心A
    56300
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行业相对指标

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