迦南科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

迦南科技

(300412)

总市值：22.80亿

PE(静)：76.90

PE(2026E)：--

总股本：4.98亿

PB(静)：2.23

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.09%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.35%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-5.91%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市12年以来，累计融资总额7.97亿元，累计分红总额3.11亿元，分红融资比为0.39。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/3.1%/3.9%，净经营利润分别为-2794.74万/3042.15万/3661.42万元，净经营资产分别为10.04亿/9.96亿/9.39亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.27/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.55亿/3.72亿/2.96亿元，营收分别为10.47亿/13.83亿/12.31亿元。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的17.16%分位值，距离近十年来的中位估值还有20.05%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-5.57亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：目前制药装备行业的竞争格局如何？

答：当前国内市场竞争日趋激烈，为积极应对市场变化，公司坚持以客户为导向，紧跟市场需求，继续秉持定制化、国际化、同心多元化的经营策略。一方面靠持续的研发投入来巩固技术优势，另一方面深入提质增效以强化运营质量。在此基础上，公司将持续深耕制药装备主业，不断提升产品的差异化水平和品质可靠性，拓宽产品应用领域和市场，进一步增强企业核心竞争力。

2.公司海外业务目前情况如何？

目前海外业务商机增长明显，订单与市场机会增势良好。未来，公司将持续推进国际化战略，加大力度积极拓展海外市场，力争实现国际业务收入在公司整体营收中的占比稳步提升。

3.公司智慧物流业务发展情况如何？

公司智慧物流业务运营载体是控股子公司南京迦楠飞奇科技有限公司。该公司是一家专业的智能物流系统综合解决方案提供商，主要产品包括工业自动化生产线、智能化立体仓库、智能仓储物流系统等，产品可广泛应用于医药及新能源等领域。

4.公司机器人业务未来发展规划？

公司机器人业务运营载体是控股孙公司浙江万兔思睿机器人有限公司。该公司是一家提供专用机器人及软件产品的综合方案服务商，致力于研发专用机器人及其制造，主要产品包括自主移动机器人、四向穿梭机器人等，目前主要客户为制药行业，该公司仍在不断优化产品体系，拓宽产品应用场景。

5.请介绍公司光刻胶生产线业务？

公司光刻胶生产线业务运营载体是控股孙公司上海六迦工程技术有限公司。该公司是一家专业的流体设备与工程解决方案提供商，深耕于半导体、生物医药领域，专注于流体工艺系统技术及模块化设计制造、流体工艺工程总承包；主要产品包括光刻胶合成系统、纯化系统、发酵系统等，产品可广泛应用于医药及半导体行业。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，迦南科技的合理估值约为--元，该公司现值4.58元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

迦南科技需要保持74.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.09%
利润5年增速

-27.18%

--
营收5年增速

4.09%

--
净利率

2.97%
销售费用/利润率

305.65%
股息率

1.12%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

15.82%
有息资产负债率(%)

16.10%
财费货币率(%)

0.03%
应收账款/利润(%)

1193.21%
存货/营收(%)

61.35%
经营现金流/利润(%)

622.53%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

4.97%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

17.38%
流动比率

1.37%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

8.38%
货币资金/流动负债(%)

40.95%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

16.35%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

3.58%
在建工程/利润(%)

8.00%
在建工程/利润环比(%)

-40.67%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

7.15%
经营性现金流/利润(%)

622.53%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
孔宪政

诺安多策略混合A

2308100
王高

中邮新锐量化选股混合发起式A

178800

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行业相对指标