鲍斯股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

鲍斯股份

(300441)

总市值：46.66亿

PE(静)：24.10

PE(2026E)：--

总股本：6.44亿

PB(静)：1.85

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.27%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为12.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.7%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-3.55%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市11年以来，累计融资总额10.85亿元，累计分红总额7.65亿元，分红融资比为0.7。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.6%/19.7%/7.8%，净经营利润分别为2.35亿/3.51亿/2.07亿元，净经营资产分别为24.41亿/17.81亿/26.58亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.36/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.21亿/8.29亿/7.48亿元，营收分别为24.15亿/23.21亿/17.18亿元。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的4.45%分位值，距离近十年来的中位估值还有81.95%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-4.39亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：调研记录：

答：复公司构建了完善的真空泵产品体系，涵盖螺杆真空泵、旋片真空泵、涡旋真空泵等多种类型，品类齐全，能够满足光伏、家电、镀膜、食品等不同行业的多样化需求。公司在原有的产品基础上，目前正在积极拓展真空泵的下游市场，扩展产品类型，努力为中国制造业转型升级提供高效、精密、高可靠性的真空设备。

问题二公司液压泵的经营发展情况？

复公司液压泵业务板块主要由子公司威克斯液压负责，其专注于液压泵及伺服节能系统领域，经过多年发展，现已形成种类齐全、规格多样的产品体系，并成功入选工信部第三批专精特新“小巨人”企业。威克斯液压在 2018年至 2025年期间营业收入从 1.24亿增长至 2.32亿，八年间营业收入稳步增长，公司稳健发展。

问题三海外业务有什么布局？

复目前公司海外业务占比较小，后续公司将持续提升产品竞争力，积极拓展海外销售渠道，重点开拓东南亚、欧洲等市场，争取将高性价比产品推向全球。

问题四冷媒压缩机的经营发展情况？

复公司冷媒压缩机业务板块目前正处于技术积累、培育阶段，体量较小。主要产品包括空调压缩机、单机双级制冷/热泵压缩机、低温制冷压缩机等。

当前国内外热泵、节能制冷产业需求持续增长，国内民生采暖、工业节能、新能源热管理市场稳步扩容，海外欧洲、东南亚等地区冷暖热泵刚需爆发，出口订单持续增长，行业整体处于供不应求的上升周期，公司将以螺杆技术为核心，加强对冷媒压缩机等的扶持力度，加大市场拓展力度，努力做强、做大该业务板块。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，鲍斯股份的合理估值约为--元，该公司现值7.24元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

鲍斯股份需要保持15.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师侯苏洋对其研究比较深入（预测准确度为25.06%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

7.26%
利润5年增速

18.70%

--
营收5年增速

-2.71%

--
净利率

12.02%
销售费用/利润率

24.77%
股息率

0.94%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

10.82%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

193.45%
存货/营收(%)

51.11%
经营现金流/利润(%)

195.35%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.84%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

1.26%
流动比率

1.81%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

32.17%
货币资金/流动负债(%)

19.38%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

15.50%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-49.38%
存货/营收环比(%)

3.80%
在建工程/利润(%)

200.67%
在建工程/利润环比(%)

2.26%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

5.87%
经营性现金流/利润(%)

195.35%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
胡一江

华宝标普中国A股红利机会ETF

4256000

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行业相对指标