山河药辅诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

山河药辅

(300452)

总市值：30.27亿

PE(静)：25.34

PE(2025E)：16.44

总股本：2.34亿

PB(静)：3.30

利润(2025E)：1.84亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.53%，生意回报能力一般。去年的净利率为13.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.43%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为10.27%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市10年以来，累计融资总额1.74亿元，累计分红总额3.21亿元，分红融资比为1.85。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到24.1%，才能撑起当前市值。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：纤维素类产品价格变动？如何展望？

答：公司纤维素类产品2024年销售收入4.74亿元，同比增长22%。纤维素类整体价格小幅下降，部分规格有所上升，主要原因是原材料价格下降、大客户以量换价、市场结构的调整、市场竞争等。2025年这段时间来看，纤维素类产品价格相对稳定，需求比较旺盛。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中信证券陈竹的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，山河药辅的合理估值约为13.43元，该公司现值12.91元，现价基于合理估值有4.06%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

山河药辅需要保持24.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师陈竹对其研究比较深入（预测准确度为72.00%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

1.84
2026E

2.10
2027E

2.36

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

10.52%
利润5年增速

6.33%

--
营收5年增速

13.71%

--
净利率

13.65%
销售费用/利润率

24.62%
股息率

2.45%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

43.77%
有息资产负债率(%)

19.90%
财费货币率(%)

0.04%
应收账款/利润(%)

132.89%
存货/营收(%)

9.20%
经营现金流/利润(%)

99.08%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.47%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

8.07%
流动比率

4.93%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

79.41%
货币资金/流动负债(%)

432.61%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

49.35%
应收账款/利润3年变动比例(%)

10.81%
存货/营收环比(%)

-8.47%
在建工程/利润(%)

3.91%
在建工程/利润环比(%)

-59.49%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

18.42%
经营性现金流/利润(%)

99.08%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
童立

华商新锐产业混合

586700
苏秉毅

大成景恒混合A

423600
叶峰

华商万众创新混合A

405014
柳军李沐阳

华泰柏瑞中证2000ETF

339215
童立

华商研究精选混合A

316500

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行业相对指标