赛摩智能诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

赛摩智能

(300466)

总市值：38.88亿

PE(静)：-90.47

PE(2026E)：--

总股本：5.36亿

PB(静)：5.60

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-9.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-2.33%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-17.11%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市11年以来，累计融资总额10.92亿元，累计分红总额2243.32万元，分红融资比为0.02。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-4214.89万/-1.07亿/-4311.96万元，净经营资产分别为7.32亿/6.69亿/6.01亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.62/0.76/0.72，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.2亿/4.21亿/3.39亿元，营收分别为8.35亿/5.51亿/4.72亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产1.68亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2025 年归母净利润亏损 4297.34 万元，但同比减亏幅度达50.39%，同时 2026 年一季度已实现盈利 437 万元。公司从大幅亏损到逐步减亏、乃至一季度盈利的关键因素是什么，后续能否延续这一改善趋势？

答：2025 年公司归母净利润同比减亏 50.39%，主要得益于以下几方面一是通过加大应收账款款力度等系列提质增效举措，信用减值损失同比显著下降；二是通过提高运营效率，亏损企业治理成效显现，资产减值损失较去年同期大幅下降；三是进一步加强成本优化与费用管控措施，期间费用较上年同期下降明显。

后续公司将继续聚焦工业散料处理主业，加快非主业资产剥离，集中资源提升核心产品盈利能力，力争持续巩固盈利改善趋势。

问题 2洛阳国宏作为控股股东持有公司 29.99%股权，洛阳国宏入驻后，给予公司哪些方面的支持，后期公司的业务规划是什么？

洛阳国资入驻后，在战略规划、资源协同、公司治理、低效资产清理等方面给予公司多项支持举措。公司以“立足工业散料处理领域，依托人工智能和机器人，实现流程行业的绿色数智化转型升级”为核心战略定位，聚焦智能装备、自动化、信息技术三大主营业务。下一步，公司一方面将加快“两非两资”的剥离清退，另一方面立足主业产业链，围绕强链补链整合资源。根据集团的定位，赛摩智能除了聚焦主业外，还将打造双创平台和资本运作平台。

问题 3 请介绍一下公司新成立的中赛航空的主营业务和目前的订单情况？

公司控股孙公司中赛航空专注于无人机侦测反制解决方案、处置设备以及低空飞行管控平台的研发、生产及销售，技术依托于河南省某军工科研院所，聚焦低空威胁防御核心领域，采用探测、干扰、拦截一体化技术路线，利用光电技术优势，融合雷达、声学等多种技术手段实现对无人机的侦测和反制，实现对飞行安全、数据安全、公共安全等多维度风险的智能化防控，可整合空域监管、风险预警等功能，主要服务于政务治理、公共安全、电力设施/石化设施/机场等要地防护关键场景。目前公司正在稳步推进产品研发及市场开拓工作，已与部分用户达成了初步合作意向，目前尚未形成订单或收入。

问题 4请介绍一下公司在工业机器人方面的相关产品和应用场景？

在工业机器人方面，公司目前已经拥有的机器人产品包括码垛机器人、喷涂机器人、移动机器人（重载 GV、巡检机器人）、制样机器人等，公司将机器人技术、机器视觉等技术在细分领域的应用场景进行融合创新，为客户提供系统性服务。2025 年以来公司整合资源，推出了巡检机器人系列产品，已经开发了化工罐区机器人巡检和矿山尾矿机器人巡检等应用场景，已形成相关订单。

问题 5请介绍公司的核心战略定位及主营业务情况？

公司锚定“立足工业散料处理领域，依托人工智能和机器人，实现流程行业的绿色数智化转型升级”核心战略定位，以技术创新为核心驱动力，深度融合 I、大数据等新一代信息技术，在稳固智能装备、自动化、信息技术三大主业基础上，持续推进产品迭代与技术突破，同时积极拓展新兴行业与未来赛道，持续筑牢主业竞争力、积极拓展新市场增长空间、稳步培育新业务发展动能，实现公司高质量发展。

问题 6请介绍一下公司的 I 技术的应用情况，与哪些细分领域进行了融合创新？

公司围绕机器视觉+I+机器人等技术，在多个领域开展了探索和应用，采用外部技术集成和自有技术相结合的策略，满足物品智能定位抓取、人员作业行为分析等多种场景的自动化和智能化需求。在食品行业应用机器视觉及 I 智能实现软包装高速理袋统合装箱；利用机器视觉+I+机器人实现了乳品工厂原奶进场的智能化检测。

问题 72026 年是“十五五”的开局之年，请介绍一下公司未来五年的发展目标和规划。

未来五年，公司以全面拥抱 I，立足工业散料处理领域，依托人工智能与机器人，推动流程行业绿色数智化转型升级；锚定国有控股上市公司定位，深化业务发展、科技创新、体制机制、资本运作等方面深层次改革，实现业务布局优化、盈利能力提升。业务推进层面，公司将聚焦能源矿产、化工食药两大核心领域深耕突破，同时有序开展新兴战略业务的培育与落地，构建“主业稳固、新业接续”的发展格局。下一步，公司一方面将加快“两非两资”的剥离清退，另一方面立足主业产业链，围绕强链补链整合资源。根据集团的定位，赛摩智能除了聚焦主业外，还将打造双创平台和资本运作平台。

问题 8公司 2025 年年报中披露公司开辟电网退役物资拆解业务领域，请问公司在这一新业务的竞争优势在哪里？

电网退役物资自动化拆解是公司 2025 年开拓的全新业务赛道，核心竞争优势在于一是公司依托赛摩智能制造生态圈的优质资源将自动化、智能化技术创新性应用于变压器、电表、电缆线等退役物资拆解场景，已构建覆盖电缆、变压器、电表、钢芯铝绞线等多品类的完整拆解产线能力；二是公司利用多年来在电力行业的业务积淀，快速与国家电网及相关企业建立了合作关系，并成功实施多个标杆项目，获得了各省市电网公司的高度认可；三是该赛道当前市场竞争格局良好，公司具有先发优势。

问题 9公司近两年持续亏损，其中原因之一是部分控股公司经营亏损严重，公司下一步计划对这些低效资产如何处置？

公司前期根据战略规划要求，已对持续亏损及无实质经营的控股子公司进行了全面梳理，并将处置低效无效资产作为下一步的工作重点，对长期亏损、无核心盈利能力、与主业协同性低的子公司，采取股权转让、清算注销、吸收合并等方式进行处置，彻底出清亏损源。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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