中密控股诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中密控股

(300470)

总市值：80.94亿

PE(静)：20.62

PE(2026E)：16.72

总股本：2.08亿

PB(静)：2.91

利润(2026E)：4.84亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为14.81%，生意回报能力强。去年的净利率为25.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.44%，投资回报也较好，其中最惨年份2016年的ROIC为10.17%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（国信证券的吴双预测准确率为81.2%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是42.35元，公司股价距离该估值还有8.82%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为12.45%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.77，其中净金融资产14.28亿元，预期净利润4.84亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：当前国际形势下，公司怎么看待国际业务的后续发展？

答：国际业务是公司的核心战略支柱，是开拓增量市场、实现长期增长的关键路径。公司始终坚定支持国际业务的全面发展，并持续加大在国际业务团队建设、资源匹配等维度的全方位投入。

当前国际形势越发复杂，对公司国际业务市场研判与拓展等工作提出更高的要求，会给公司国际业务带来一定挑战，但我们对国际市场长期前景保持信心，将继续以积极审慎的态度，稳步推进海外布局，持续提升在国际市场中的影响力。公司的国际化战略决心坚定不移，并将以更具韧性和聚焦的方式推动其长远健康发展。

2、公司国际业务面临的核心挑战是什么？

公司当前国际业务面临的核心挑战主要在于全球化人才体系的构建与储备不足。相较于国内业务，国际业务在跨文化销售、属地化技术适配、项目跨国执行及供应链协同等环节均呈现出更高的复杂性与专业性要求，对具备全球视野与本地化运营能力的复合型人才需求迫切。公司已清晰认识到这一战略瓶颈，并正系统性地加大投入，聚焦于国际化团队的能力建设、组织机制优化及资源协同配置，以逐步夯实国际业务可持续发展的核心人才基础。

3、公司现阶段国际业务毛利率情况如何？

公司国际业务单个项目的规模相对较大，综合毛利率随当期确认收入项目的具体合同条件变化。公司国际业务中增量业务占比高，不同项目间毛利率区别较明显，公司也正在积极拓展国际市场存量业务，存量业务毛利率相对较高且较稳定。当前国际市场充满挑战，公司始终坚持“通过增量占领存量”的竞争策略，将进入战略性市场与长期客户关系的构建置于短期毛利率波动之上，通过持续扩大国际市场份额，夯实国际市场的根基。

4、请问公司在手订单有多少？

目前公司在手订单保持在相对高位。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据国信证券吴双的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中密控股的合理估值约为42.35元，该公司现值38.92元，现价基于合理估值有8.82%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中密控股需要保持16.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师吴双对其研究比较深入（预测准确度为81.20%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

4.19
2026E

4.84
2027E

5.58

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

14.80%
利润5年增速

10.80%

--
营收5年增速

12.01%

--
净利率

25.09%
销售费用/利润率

36.14%
股息率

1.42%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

23.63%
有息资产负债率(%)

0.03%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

205.78%
存货/营收(%)

31.19%
经营现金流/利润(%)

82.13%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.97%
流动比率

3.95%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

73.64%
货币资金/流动负债(%)

200.19%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

1.64%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

1.30%
在建工程/利润(%)

30.50%
在建工程/利润环比(%)

14.89%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.52%
经营性现金流/利润(%)

82.13%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
施展

长江智能制造混合型发起式A

653000
施展

长江旭日混合A

109000
余罡

国寿安保裕安混合A

45000
葛佳余罡

国寿安保稳瑞混合A

32000
王路遥

中泰ESG主题6个月持有混合发起

17400

更多>

行业相对指标