景嘉微诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

景嘉微

(300474)

总市值：354.34亿

PE(静)：-214.59

PE(2025E)：1107.43

总股本：5.23亿

PB(静)：5.04

利润(2025E)：0.32亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-35.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额53.78亿元，累计分红总额3.61亿元，分红融资比为0.07。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：高管您好，请贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢。

答：您好，公司持续看好 GPU 领域，将继续聚焦主营业务，深耕技术创新，拓展产品应用领域，为公司高质量、可持续发展奠定坚实基础。首先，公司将坚持创新发展驱动，以多年研发积累为积淀，加速推进产品迭代，提高产品市场竞争力。其次，不断整合人才优势、资源优势，加强技术创新和研发队伍的建设，推动公司新产品的研发。再次，发挥产品多场景、规模化应用的优势与高度定制化能力，结合市场需求，不断优化公司产品结构。感谢您的关注！

2.公司年报显示公司 JM11 系列产品处于推广应用中，公司推广策略是什么？投资者能从那些渠道购买到产品及下载相关驱动？

您好，公司在积极开展市场推广工作，公司 JM11 系列可广泛应用于服务器、图形工作站、台式机、笔记本等设备。但受市场需求、用户体验、技术进步和政策变化等因素的影响，相关的业务效果尚存在不确定性，暂不会对公司业绩造成重大影响，请投资者注意投资风险。感谢您的关注！

3.高管您好，能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现？谢谢。

您好，关于公司所处行业情况，具体内容详见 2025 年 4 月 24 日披露的《2024 年年度报告》“第三节管理层讨论与分析”中相关内容。感谢您的关注！

4.公司年报显示公司景宏系列产品处于推广应用中，已经推广应用一年了，为何投资者一点产品信息都没有，公司推广策略是什么？投资者能从那些渠道获取到产品及相关参数？

您好，公司 2024 年度实现营业收入 46,634.24 万元，2025 年第一季度实现营业收入 10,245.83 万元。目前景宏系列产品正在持续推广中，关于产品销售具体情况请以公司公告、定期报告为准。感谢您的关注！

5.高管您好。请问贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？谢谢。

您好，公司已于 2025 年 4 月 24 日披露《2024 年年度报告》及《2025年第一季度报告》，关于公司财务情况请查阅上述报告。感谢您的关注！

6.高管您好，请问您如何看待行业未来的发展前景？谢谢。

您好，关于公司所处行业情况，具体内容详见 2025 年 4 月 24 日披露的《2024 年年度报告》“第三节管理层讨论与分析”中相关内容。感谢您的关注！

7.从一季度股东数据来看，公司一季度几乎排名前十的流通股东都在减持。同时，也可以看到数据显示，公司硕士以上研发人员也在减少。想请问，公司如何解释这种现象，以及如何让投资者相信贵公司的研发能力及未来发展前景？

您好，长期以来，公司持续投资关键技术和资源，同时持续加强研发管理，优化产品开发流程，努力提升研发效率。公司坚定看好 GPU 未来广阔的发展前景，坚定不移地投入 GPU 研发，全力推进由“专用”到“专用+通用”的发展战略，瞄准 GPU 在人工智能领域的应用方向，持续开展高性能 GPU、模块及整机等产品的研发，不断夯实研发实力，丰富产品类型，加强外部技术合作，完善产业布局，联合行业上下游共同推进国产 GPU 应用生态建设。在政策支持和市场需求的双重驱动下，公司持续有序地加大研发投入。公司最近三个会计年度累计研发投入总额为

92,725.91 万元，占最近三个会计年度累计营业收入的比例 39.74%。2025年第一季度共投入研发 6,984.74 万元，占公司营业收入比例 68.17%。感谢您的关注！

8.请问贵司到底有没有 gpgpu，景宏到底有无销售额。请正面

您好，公司募投项目“高性能通用 GPU 芯片研发及产业化项目”是面向图形处理和计算领域应用的高性能 GPU 芯片，实现在大型游戏、专业图形渲染、数据中心、人工智能、自动驾驶等领域的配套应用。公司将积极推动本次增发募投项目的实施，具体情况请以公司公告为准。感谢您的关注！

9.公司 24 年募集项目推进的怎么样了，相关竞争企业正在迅速推进具有竞争优势的产品，公司在“提高产品研发”效率做了那些努力？

您好，公司按照《上市公司监管指引第 2 号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等法律法规和规范性文件和公司《募集资金管理制度》等规定披露相关进展。感谢您的关注！

10.根据公开信息对比显示，公司高级核心技术人才在人数、质量上均原低于竞争对手，公司在相关方面如何能获得竞争力，是否有高层次人才引进计划？

您好，公司一直以来高度重视研发队伍建设，已组建一支经验丰富、覆盖面广、专业能力强的核心研发团队，同时公司积极采取各项激励措施引进高端研发人才，为研发人才提供多通道发展途径。感谢您的关注！

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券谢春生的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，景嘉微的合理估值约为--元，该公司现值67.80元，现价基于合理估值有0%的低估

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当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

景嘉微需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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四分位数线（25%）

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分析师冯胜对其研究比较深入（预测准确度为39.66%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2024E

-1.36
2025E

-0.29
2026E

0.18

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-3.23%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

-2.55%

--
净利率

-35.40%
销售费用/利润率

--
股息率

0.09%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

53.25%
有息资产负债率(%)

0.65%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

132.48%
经营现金流/利润(%)

441.55%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

5.05%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-99.44%
流动比率

16.37%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

4.54%
货币资金/流动负债(%)

1864.80%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-4.53%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

441.55%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
成曦刘树荣

易方达创业板ETF

6336662
赵宗庭

华夏国证半导体芯片ETF

4252500
罗文杰

南方中证500ETF

3329219
许之彦

华安创业板50ETF

2538780
黄欣章椹元

国联安半导体ETF

2482199

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行业相对指标