胜宏科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

胜宏科技

(300476)

总市值：2429.11亿

PE(静)：210.41

PE(2026E)：25.31

总股本：8.73亿

PB(静)：16.01

利润(2026E)：95.96亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为9.62%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.49%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到90.2%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为25.52，其中净金融资产-19.7亿元，预期净利润95.96亿元。

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该公司被6位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括景顺长城基金的张仲维，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为95.70亿元，已累计从业10年3天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者参观公司展厅、生产车间

答：目前公司在手订单充足，业务进展顺利，产能利用率维持在良好水平，订单生产和交付均在正常履行中。

公司正在全力以赴推进扩产，当前各环节进度顺利，公司扩产速度已处于行业领先水平。新厂房将陆续推进主体施工、设备安装与调试等工作，厂房初期的产线磨合和产能产量逐步释放是行业的必经过程。公司与客户保持密切沟通，根据客户需求推进产能准备工作，随着新产能爬坡并贡献业绩，公司对后续盈利能力充满信心。

国内产能方面，惠州厂房四项目现已分阶段逐步投产厂房十、十一项目正按计划有序推进建设中。海外产能方面，公司泰国工厂栋一期升级改造已于 2025年 3月完成，二期高端产能已经开始生产验证板；泰国栋厂房和越南工厂的建设也正在按计划有序推进中。公司海外布局系出于供应安全考虑，建设完成之后，将有效满足全球客户的多元化需求。

2、在下一代I服务器产品以及未来技术方案中，公司是否都有布局，什么时候会有明显进展？

公司具备 70层以上高精密线路板量产能力，是全球首批实现 6阶 24层I算力数据中心产品的大规模生产以及 8阶 28层 HDI与 16层任意互联（ny-layer）HDI技术能力的企业。目前，公司正持续推进 10阶 30层 HDI的研发认证，并拥有 100层以上高多层 PCB技术能力。

公司凭借领先的研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，已深度参与国际头部大客户新产品预研，布局未来新技术、新材料。公司与客户保持密切沟通，根据客户需求推进产能准备工作，全力配合新产品的研发及生产具体产品的量产时间节点将结合技术研发进度与客户需求综合确定。

3、目前公司关键原材料的供应是否紧张？铜价以及原材料价格的上涨如果给公司成本端带来压力，公司产品售价是否也会随之上涨？

公司与主要原材料供应商已建立了稳定的合作关系，原材料供应稳定。

原材料成本是公司产品定价的重要影响因素之一，针对原材料价格波动的潜在风险，公司一方面会结合原材料价格走势与下游客户协商产品定价，合理传导成本压力；另一方面，公司将通过技术工艺创新、供应链战略合作深化等方式，持续对冲原材料价格波动带来的影响。从高端产品所需主要原材料来看，其价格受大宗商品价格波动影响较小，因此目前公司高端产品价格较为稳定。

4、公司港股上市进度？

本次 H股发行上市工作正在有序推动中。公司于2025 年 8 月 20 日向香港联交所递交了发行境外上市股份（H 股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，公司本次发行上市尚需取得中国证监会、香港证监会、香港联交所等相关政府部门、监管机构、证券交易所的批准或备案，并需综合考虑市场情况以及其他因素方可实施，该事项仍存在不确定性。公司将依据相关法规的规定，根据本次发行上市的后续进展情况及时履行信息披露义务，敬请关注公司后续公告。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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