濮阳惠成诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

濮阳惠成

(300481)

总市值：40.16亿

PE(静)：20.96

PE(2025E)：17.01

总股本：2.92亿

PB(静)：1.64

利润(2025E)：2.36亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.3%，生意回报能力一般。去年的净利率为13.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市10年以来，累计融资总额11.83亿元，累计分红总额6.89亿元，分红融资比为0.58。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。该公司业绩周期性明显，假设未来在盈利能力25%分位的时候，给15.61倍估值对应37.92亿元市值。根据公司和所处行业历史业绩周期规律线性外推，估值不贵，若经营发生重大变故则不适用。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：新产能投产后，市场需求情况如何？预计几年能够满产？

答：尊敬的投资者您好，近年来公司顺酐酸酐衍生物产销量逐年稳步增长，新项目已经开始试生产，公司会及时跟踪市场需求变化及各生产基地竞争优势，稳步推进产能爬坡，提高公司产能利用率感谢您的关注！

2.【查询-001】高管您好，请问贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？谢谢。

尊敬的投资者您好，公司2024年度实现营业收入141,100.69万元，较上年同期增长2.31%；实现归属于上市公司股东的净利润19,155.20万元，较上年同期下降18.53%。感谢您的关注！

3.两个新项目投产后，总产能已经达到14.37万吨，市场需求情况如何。预计多久能够满产？

尊敬的投资者您好，近年来公司顺酐酸酐衍生物产销量逐年稳步增长，新项目已经开始试生产，公司会及时跟踪市场需求变化及各生产基地竞争优势，稳步推进产能爬坡，提高公司产能利用率感谢您的关注！

4.当初因看好福建项目而买入公司股票，现被腰斩深套。现想了解下1、福建项目至3月底产能利用率是多少；如时能达到满产状态？2、公司利润如时能改变逐季下滑的局面？

尊敬的投资者您好，公司将进一步加大市场拓展力度，持续提升产品核心竞争力，推动公司稳定发展，公司具体经营情况及项目产能利用率请您及时关注公司相关公告，感谢您的关注！

5.【查询-002】高管您好，请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢

尊敬的投资者，随着电子电气材料、涂料及复合材料等下游应用领域的稳定发展，全球市场尤其是国内市场对顺酐酸酐衍生物的需求一直呈增长趋势，受益于风电能源推广、新型复合材料的广泛应用、电子信息产业的快速发展，我国对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。公司将持续做好经营管理，增强核心竞争力，努力实现更好的业绩以报股东。感谢您对公司的关注。

6.2024年在公司销售收入中，销住美国的产品占销售收入的占比是多少？

尊敬的投资者您好，公司产品出口主要销往欧盟及东南亚，对美国出口收入占比不高，感谢您的关注！

7.【查询-003】高管您好，能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现？谢谢。

尊敬的投资者您好！公司下游的电子电气材料、涂料及复合材料等下游应用领域的稳定发展。各家企业因处于产业链不同位置或服务的客户处于不同行业领域，业绩有较大差异。谢谢。

8【. 查询-004】高管您好，请问您如何看待行业未来的发展前景？谢谢。

尊敬的投资您好，公司产品主要应用于电子电气、有机光电材料、复合材料、涂料等行业。受益于风电能源推广、新型复合材料的广泛应用、电子信息产业的快速发展，我们对行业未来发展充满信心，公司将持续做好经营管理，努力实现更好的业绩以报股东。感谢您对公司的关注。

9.请问顺酐酸酐衍生物相关研发项目进行到哪一步了？

尊敬的投资者您好，公司顺酐酸酐衍生物相关研发项目持续进行中，公司会根据市场需求不断优化产品结构，开展相关衍生物的产品开发，感谢您的关注！

10.董事长你好，请问有购计划吗

尊敬的投资者您好，公司目前没有购计划。公司将严格按照相关法律法规及有关规定的相关要求，及时履行信息披露义务。感谢您的关注！

11.请问公司管理层2025年工作重点是什么？

尊敬的投资者您好，2025年公司继续专注于主业优化、技术升级和资源利用，积极挖掘高端需求，丰富产品结构，促进产品的升级换代，增强核心竞争力，努力实现更好的业绩以报股东。感谢您对公司的关注。

12.请问公司2025年有具体的销售收入和利润的指标吗？还是说管理层尽最大努力完成多少是多少。

尊敬的投资者您好，具体经营数据请您关注相关定期报告，感谢您对公司的关注！

13.2025 年在海外市场拓展方面有什么新的战略和目标？

尊敬的投资者您好，公司将通过持续完善海外销售渠道、参加国际展会，积极探索业务发展机会，拓展海外市场。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据申万宏源宋涛的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，濮阳惠成的合理估值约为--元，该公司现值13.76元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

濮阳惠成需要保持22.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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分析师宋涛对其研究比较深入（预测准确度为60.62%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

2.24
2026E

2.63
2027E

3.21

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

6.29%
利润5年增速

5.46%

--
营收5年增速

15.71%

--
净利率

13.57%
销售费用/利润率

5.58%
股息率

1.30%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

8.14%
财费货币率(%)

-0.04%
应收账款/利润(%)

136.00%
存货/营收(%)

12.15%
经营现金流/利润(%)

128.79%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.80%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-12.86%
流动比率

4.37%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

87.16%
货币资金/流动负债(%)

278.10%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

10.24%
应收账款/利润3年变动比例(%)

43.91%
存货/营收环比(%)

14.65%
在建工程/利润(%)

19.70%
在建工程/利润环比(%)

69.38%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

15.09%
经营性现金流/利润(%)

128.79%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
林乐峰

南方转型增长灵活配置混合A

1363589
林乐峰

南方宝元债券A

1300053

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行业相对指标