温氏股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

温氏股份

(300498)

总市值：1133.83亿

PE(静)：12.28

PE(2026E)：11.68

总股本：66.54亿

PB(静)：2.63

利润(2026E)：97.00亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为15.38%，生意回报能力强。去年的净利率为9.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.17%，投资回报也很好，其中最惨年份2021年的ROIC为-16.87%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报0份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.79，其中净金融资产-203.38亿元，预期净利润97亿元。

该公司业绩周期性明显，假设未来在盈利能力25%分位的时候，给14.04倍估值对应990.09亿元市值。根据公司和所处行业历史业绩周期规律线性外推，估值不贵，若经营发生重大变故则不适用。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华夏基金的刘心任，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为69.86亿元，已累计从业8年250天。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请如何理解“再造一个新温氏”目标？是否意味着鸡猪销售规模或营收翻倍？公司核心思路和抓手是什么？

答：“再造一个新温氏”是公司提出的中长期高质量发展奋斗目标，其核心并非简单追求养殖规模或营业收入的倍增，而是推动公司从“规模增长”向“质量提升”转型，打造一个更高效、更具竞争力的“高质量温氏”。为实现该目标，公司将从以下多个维度系统推进

（1）成长性养猪业务提升种猪性能、拓展仔猪销售业务、布局黑猪高端品种，实现多元化增长。

养鸡业务加速推进食材食品转型升级、加大白羽肉鸡战略投入，并积极布局海外市场，打开新的成长空间。

生态协同充分发挥“温氏投资”平台作用，构建产业链生态圈，整合优质资源，赋能生态伙伴协同发展。

（2）盈利性

养猪业务强化育种技术、深化数字化赋能、提升运营效率等，持续降低生猪养殖成本，巩固成本竞争优势。

养鸡业务重点推进“短链变革”、加强中华土鸡品牌营销、加快食材食品转型升级，努力提升单只鸡的盈利水平，增强公司整体盈利能力。

（3）创新性

大幅增加研发投入，聚焦畜禽育种、数字化养殖、精准饲料营养等前沿技术领域研发，激发企业发展动能。

对标优秀工业企业，全面推进精细化管理，进而减少资源浪费，提升运营效能。

（4）可持续性

积极践行绿色发展理念，探索低碳环保与循环经济发展模式；完善 ESG治理体系，增强抗风险能力，确保企业稳健、可持续发展。

目前，上述战略目标已被细化为具体任务，分解至各业务条线，形成可执行、可追踪的实施路径。

（二）鸡猪综合

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据太平洋程晓东的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，温氏股份的合理估值约为27.28元，该公司现值17.04元，现价基于合理估值有60.1%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

温氏股份需要保持5.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师程晓东对其研究比较深入（预测准确度为76.38%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

53.95
2026E

83.25
2027E

150.18

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

15.38%
利润5年增速

-6.01%

--
营收5年增速

7.48%

--
净利率

9.16%
销售费用/利润率

9.94%
股息率

1.19%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

3.92%
有息资产负债率(%)

16.52%
财费货币率(%)

0.48%
应收账款/利润(%)

10.28%
存货/营收(%)

20.26%
经营现金流/利润(%)

212.19%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.19%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

8.11%
流动比率

1.15%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

66.43%
货币资金/流动负债(%)

18.84%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-0.90%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

9.82%
在建工程/利润(%)

36.51%
在建工程/利润环比(%)

13.07%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

9.80%
经营性现金流/利润(%)

212.19%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
成曦刘树荣

易方达创业板ETF

105916781
过蓓蓓

汇添富中证主要消费ETF

77279268
梁杏

国泰中证畜牧养殖ETF

34323651
张圣贤

富国中证农业主题ETF

18382476
刘杰

广发创业板ETF

14455839

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行业相对指标