久之洋诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

久之洋

(300516)

总市值：77.74亿

PE(静)：321.76

PE(2026E)：--

总股本：2.52亿

PB(静)：6.03

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.68%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.29%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市10年以来，累计融资总额6.75亿元，累计分红总额2.26亿元，分红融资比为0.34。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.3%/3.3%/3.3%，净经营利润分别为8292.46万/3097.54万/2416.13万元，净经营资产分别为9.97亿/9.3亿/7.3亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.97/1.2/0.69，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.43亿/6.4亿/4.7亿元，营收分别为7.7亿/5.34亿/6.84亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产6.34亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司就投资者在本次说明会中出的进行了回复：

答：感谢您的关注。公司下半年在手订单有序排产，当前生产任务按计划正常推进，经营相关情况请持续留意公司公告。

2、请问公司民用红外热像仪今年上半年销售如何？能否延续去年增长态势？谢谢

感谢您对公司的关注。公司 2026 年半年度报告预计将于 2026 年 8月 28 日披露，具体经营情况请您届时查阅。再次感谢您的提问。

3、同为军工产品为主的高德红外，半年业绩创历史全年业绩最高，为什么久之洋如此羸弱已久，值得管理层深思。请拿出实质举措来增强公司赢利能力！

您好，感谢您对公司的关注。我们充分理解您对公司经营业绩的关切，公司管理层也在积极作为，通过调整产业布局、降本增效、强化款与绩效管控，多维度积极提升盈利水平，同时也在向军民平衡发展方向努力，但这需要一定的时间周期，公司正在努力缩短这一时间周期，后续相关经营进展请以公司公告为准。

4、请转告董事会，建议公司成立民品子公司，这样不受限于军品保密及相关掣肘，可以依靠公司先进的技术在民用领域有较快发展，不然还像过去十年都不见发展，谢谢！

感谢您对公司宝贵建议。当前公司正在积极推进应用产业和外贸产业的拓展，力求实现军民品协调发展。其中下属全资子公司中船泓洋科技（武汉）有限责任公司主要从事民用产业业务，正是基于依靠公司技术优势，实现应用产业有所突破方面的考虑。再次感谢您对公司的关注。

5、公司卫星通信产品虽然占比较小，但市场空间巨大，希望公司抓住机遇，利用公司优势大力发展卫星激光产品，可以适时并购或合作做大做强公司卫星互联产业，这是一个提升公司经营业绩的重要抓手，个人建议。谢谢

感谢您对公司业务发展的关注并提出宝贵建议。公司目前已依托自身核心技术优势，努力加大研发与市场拓展力度，争取抢抓商业航天产业的发展机遇。对于产业合作、并购整合等外延发展路径，公司后续会结合业务协同性、行业发展趋势、公司财务状况综合研判。若未来推进相关事项，公司将严格按照监管规定及时履行信息披露义务，相关进展请以公司公告为准。再次感谢您的建言献策！

6、同为军品占主导的高德红外半年业绩创历史全年业绩纪录，那么请问公司为什么业绩还亏损？二季度能否扭亏，请尽快安排预告，大家投资公司亏得太多了，请予理解。下半年订单及经营情况是否有改善趋势？谢谢

感谢您对公司的关注。公司 2026 年半年度报告预计将于 2026 年 8月 28 日披露，如果达到业绩预告标准，公司将按照规定进行预告，请您关注公司的公告。再次感谢您的提问。

7、建议公司按政策鼓励专项贷款购股份予以注销，用以后年度分红来归还贷款，有利于维稳公司市值。谢谢

感谢您对公司的关注和宝贵建议！公司重视市值管理及全体股东权益维护工作，您提及的购股份及还贷款的建议，公司将结合公司的资金成本，监管要求与实操层面事项审慎研究。后续若涉及股份购相关事项，公司将严格按照法律法规履行审议及信息披露程序，相关进展请以公司公告为准。

8、同为军品为主的高德红外半年业绩创历史全年新高，这很能证明公司经营的羸弱不堪，公司应该正视这个问题，上市十年业绩下滑停滞，建议公司单独设立民品子公司，利用公司的技术优势孵化适应市场需求的民品来提高公司业绩，这样也可区分军工有些合规方面的事项分开运营便于管理。个人建议。谢谢

非常感谢您对公司宝贵建议。的确，公司近年经营受到了很大的挑战，由于公司以军品为主，民用产业相对偏低，整体规模不大，抗压能力不够强。公司意识到了该方面的不足，正在积极推进应用产业和外贸产业的拓展，力求实现军民品协调发展。其中下属全资子公司中船泓洋科技（武汉）有限责任公司主要从事民用产业业务，正是基于该方面的考虑。再次感谢您对公司的关注。

注本次交流未发生未公开重大信息泄密情况。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，久之洋的合理估值约为--元，该公司现值30.85元，现价基于合理估值有0%的低估

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当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

久之洋需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王凤华对其研究比较深入（预测准确度为11.55%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

1.68%
利润5年增速

-19.07%

--
营收5年增速

-1.10%

--
净利率

3.53%
销售费用/利润率

59.13%
股息率

0.09%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

0.02%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

1905.87%
存货/营收(%)

34.43%
经营现金流/利润(%)

828.66%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.53%
流动比率

2.51%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

48.51%
货币资金/流动负债(%)

239.47%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-9.96%
应收账款/利润3年变动比例(%)

462.50%
存货/营收环比(%)

12.42%
在建工程/利润(%)

63.84%
在建工程/利润环比(%)

-0.26%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-3.39%
经营性现金流/利润(%)

828.66%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
苏华清

富国中证智选船舶产业ETF

1735440
杨梦刘玮明

博道衍和债券A

83440
刘玮明

博道衍晟混合A

68020
刘玮明

博道和瑞多元稳健6个月持有期混合A

7000
刘玮明

博道和裕多元稳健30天持有期债券A

600

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行业相对指标