ST应急

(300527)

总市值：79.61亿

PE(静)：447.11

PE(2026E)：--

总股本：10.17亿

PB(静)：2.75

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.33%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.9%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-6.98%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市10年以来，累计融资总额7.68亿元，累计分红总额1.06亿元，分红融资比为0.14。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.1%/2.1%，净经营利润分别为-3.14亿/864.13万/1780.61万元，净经营资产分别为6.94亿/8.07亿/8.28亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.29/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9217.85万/3.36亿/3.76亿元，营收分别为6.03亿/11.61亿/10.04亿元。

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注册制下上市公司壳将会更不值钱，价投不会关注此类公司，请谨慎看待。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：本次业绩说明会交流的主要内容如下：

答：尊敬的投资者，您好！公司聚焦应急交通工程和防汛抢险装备两条主线，专注应急装备产业发展。近年来，不断在各类抢险救灾任务中贡献力量，全力履行中央企业使命担当。公司积极对接和响应应急管理等部门的需要，推动所研制的动力舟桥等系列装备在广西洪涝应急救援活动中发挥重要作用。有关装备有效克服复杂地形和洪水带来的阻碍，承担大量物资、人员救助、水上运输等工作。感谢您的关注！

2、尊敬的王董事长关于超强台风 16 级“巴威”，目前已经进入 24 小时警戒线，中央气象台明确路线将在福建和浙江南部登录。我们公司营销市场部，是否有具体把公司的好产品对接这两个省份采购部门？有对接还是目前尚未对接？

尊敬的投资者，您好，感谢您的关注！我公司专注应急产业发展，以应急保障为基石，为军队遂行作战、政府保通救灾、企业工程施工提供系列装备、服务和解决方案。公司应急救援系列装备先后在江西鄱阳湖溃口、河南郑州特大暴雨、北京山洪等自然灾害救援中发挥重要作用。近日，公司研制的动力舟桥在应对广西洪涝灾害中发挥了重要作用，承担了大量物资转运、人员救助等重要工作，有效克服了复杂地形和洪水带来的阻碍，助力抢险救灾效果显著提升。我公司应急救援装备是各省有关机构的重要装备，发挥着重要的抢险救援作用，实现良好的社会效益。感谢您的关注和提问！

3、截至 7月 9日，除行政处罚满 12 个月这一时间条件外，公司申请撤销其他风险警示是否还存在其他实质性障碍？请明确说明不存在、存在但可解决、还是存在重大不确定性。

尊敬的投资者，您好，感谢您的关注！根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，在行政处罚作出之日（9 月 16 日）起满 12 个月后，公司将及时向深圳证券交易所申请撤销股票其他风险警示即 ST 标识，具体情况将按时提交监管部门审核判定，敬请关注后续公告。谢谢！

4、四月以来全国各地普发水灾暴雨地震等自然灾害，公司作为中字头的行业头部企业，在技术和经验上处于国内领先，公司是否积极投入灾前灾后的工作，在取得良好社会效益的同时，也对公司今年的业绩产生积极影响呢？

尊敬的投资者，您好，感谢您的关注！公司秉持“以应急事业为己任，为人类安全作贡献”的企业使命，聚焦应急交通工程和防汛抢险装备两条主线。研制的多型应急交通装备在近年各类自然灾害救援中发挥了重要作用。我们积极开展不同救灾场景装备的研发，既取得了良好的社会效益，也实现了企业发展，对近年业绩发挥了持续支撑。再次感谢您的关注和提问！

5、尊敬的王董事长公司是否已启动撤销其他风险警示的前置准备工作？包括材料整理、内控自查、合规复核、与交易所或监管部门沟通？目前在哪个阶段？（目前处于“未启动、已启动、基本完成、待满期提交”）

尊敬的投资者，您好，感谢您的关注！根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，在行政处罚作出之日（9 月 16 日）起满 12 个月后，公司将及时向深圳证券交易所申请撤销股票其他风险警示即 ST 标识。近年我们持续加强核算与合规管理，严格履行信息披露义务，上半年以来积极开展撤销其他风险警示的各项准备工作，具体情况将按时提交监管部门审核判定，敬请关注后续公告。谢谢！

6、您好王总，公司今年上半年盈利情况如何，是否会出现亏损？公司股价持续低迷请问公司管理层在市值管理上是否有突破？当前我国进入主汛情期，公司产品在防汛抗洪抢险中发挥了重要作用，请问公司产品销售情况如何，是否有大额订单？

尊敬的投资者，您好，感谢您的关注！公司半年度经营情况正在核算之中，敬请关注 8月 28 日晚间发布的半年报。上半年，我们持续加强装备研发和市场开拓，努力推进合同履行及其效益实现，积极筑牢市值基础。聚焦应急交通工程和防汛抢险装备两条主线，公司不断在各类抢险救灾任务中贡献力量，既取得良好的社会效益，也促进经营业绩发展与稳定。谢谢！

7、公司 2025 年年报中提及公司已签订合同中 8.6 亿元预计于2026 年度确认收入，目前公司半年度确认进展，对公司利润影响情况。

尊敬的投资者，您好，感谢您的关注！2025 年末有关手持合同，正在推进生产履约。具体将随客户需求与合同约定，在今年陆续结转或交付确认收入。目前正在开展半年度经营情况核算，将按上市监管规则在 8月 28 日公告披露。谢谢！

8、近期相关会议明确部署防汛抗旱，国家防总、水利部也持续强化主汛期应急响应。公司防汛抢险、应急救援类装备是否已进入地方政府、水利、应急管理部门的采购、储备、演练或项目对接场景？请区分“已形成订单、正在对接、仅技术/产品储备”三类。

尊敬的投资者，您好，感谢您的关注！我公司专注应急产业发展，以应急保障为基石，为军队遂行作战、政府保通救灾、企业工程施工提供系列装备、服务和解决方案。公司抢险救援装备先后在各类自然灾害救援中发挥重要作用，实现了良好的社会效益。感谢您的关注和提问！

9、一季度收入增长但仍亏损 284 万元。请问截至 7 月 9 日，影响公司盈利修复的主要变量是订单交付节奏、毛利率、费用率，还是款？请董秘贾总，按重要性排序，不要求披露中报利润。谢谢。

尊敬的投资者，您好！关于公司一季度指标，主要影响因素是订单交付节奏等。目前，公司科研生产经营一切正常，正在开展经营情况核算，半年度报告将在 8月 28 日公告披露，敬请关注。谢谢！

10、12 号台风巴威即将登陆湖北，作为湖北省乃至全国灾情应急处理的龙头企业，是否会在此次预期自然灾害面前提前做好准备，起到央企应有的社会责任担当？

尊敬的投资者，您好！公司秉持“以应急事业为己任，为人类安全作贡献”的企业使命，产品聚焦应急交通工程和防汛抢险装备两条主线，多型产品均可应用于抗洪救灾、抢险施救。我们高度重视防汛抗灾，研制的浮桥、两栖机械化桥、机械化桥、装配式公路桥梁等系列装备以及应急组合式渡船，均可应用于应急保通、抗洪救灾。公司关注到台风可能影响湖北的报道，开展了积极准备。感谢您的关注！

11、公司是否已启动撤销其他风险警示的前置准备工作，包括材料整理、内控自查、合规复核、与交易所或监管部门沟通？请说明目前处于“未启动、已启动、基本完成、待满期提交”哪一阶段。

尊敬的投资者，您好，感谢您的关注！根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，公司将在行政处罚作出之日（9月 16日）起满 12 个月后，及时向深圳证券交易所申请撤销股票其他风险警示即 ST 标识。公司持续加强核算与合规管理，严格履行信息披露义务，积极准备到期按时申请其他风险警示的解除。谢谢！

12、一季度存货较期初增加 91.59。截至 7月 9 日，这部分存货对应项目是否已有交付、验收或发货安排？二季度以来存货方向是继续增加、基本稳定，还是开始转化？请按方向性说明，不要求披露中报具体数值。谢谢。

尊敬的投资者，您好！一季度末存货较期初有所增加，主要系生产采购、订单履行及交付安排因素所致，将随客户需求与合同约定陆续结转或交付。目前，公司存货处于经营周转正常范围内，谢谢！

13、来武汉人不服周！一定能平安度过本次自然灾害！相信公司未来发展。

尊敬的投资者，您好！感谢您的关注和鼓励，公司将精心抓好科研生产经营，全力实现良好发展，积极报股东！

14、你好中报业绩会比去年的中报好点吗？

尊敬的投资者，您好！根据上市公司监管规则和与交易所预约时间，公司半年度业绩需在 8月 28 日方可披露，未按此时点规范公告将构成不公平披露，属于监管禁止行为，敬请您理解。公司科研生产经营一切正常，正在开展经营情况核算，将在 8 月 28日召开董事会审议后披露，敬请关注！

注本次交流未发生未公开重大信息泄密情况。


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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分析师李聪对其研究比较深入（预测准确度为35.90%）其最新研报预测如下：

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    0.33%
  • 利润5年增速
    -17.56%
    --
  • 营收5年增速
    -11.23%
    --
  • 净利率
    1.77%
  • 销售费用/利润率
    34.87%
  • 股息率
    0.06%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    --
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    2246.07%
  • 存货/营收(%)
    20.55%
  • 经营现金流/利润(%)
    1537.15%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    --
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -22.93%
  • 流动比率
    3.15%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    4.43%
  • 货币资金/流动负债(%)
    372.48%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -27.07%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    91.59%
  • 在建工程/利润(%)
    380.89%
  • 在建工程/利润环比(%)
    7.82%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -6.25%
  • 经营性现金流/利润(%)
    1537.15%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 崔蕾
    南方中证1000ETF
    4553635
  • 赵宗庭
    华夏中证1000ETF
    2685389
  • 罗国庆
    广发中证1000ETF
    2161725
  • 苏文杰
    广发优势成长股票A
    1292900
  • 金泽宇
    富国中证1000ETF
    819510
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