移为通信诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

移为通信

(300590)

总市值：51.54亿

PE(静)：69.12

PE(2026E)：32.40

总股本：4.62亿

PB(静)：2.72

利润(2026E)：1.59亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.3%，生意回报能力不强。去年的净利率为8.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.89%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为3.3%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额9.06亿元，累计分红总额5.11亿元，分红融资比为0.56。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.8%/22.3%/9.4%，净经营利润分别为1.47亿/1.59亿/7431.07万元，净经营资产分别为8.72亿/7.11亿/7.88亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.57/0.44/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.75亿/4.22亿/4.26亿元，营收分别为10.16亿/9.67亿/8.91亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到64%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为25.14，其中净金融资产11.55亿元，预期净利润1.59亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：从2025年第四季度开始，公司业绩情况有所转变，驱动因素主要是什么？

答：公司2025年上半年业绩受到海外市场政策变动影响，下半年海外客户因圣诞节等节日影响及国内春节期间代工厂生产排班减少预期而增加产品储备，海外代工厂产能也逐步释放，同时关税、地缘政治等外部不利因素带来的风险影响已逐步缓解，以及在全球不同国家和区域换网浪潮冲击下，公司部分大客户面临产品升级迭代更新需求开始促进销售，叠加公司新产品市场开拓成效显现等多方面因素，综合带动了公司第四季度营业收入同比提升。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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