九典制药
(300705)
总市值：77.90亿
PE(静)：15.20
PE(2026E)：12.39
总股本：5.00亿
PB(静)：2.93
利润(2026E)：6.28亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为20.24%，生意回报能力极强。去年的净利率为17.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.42%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为6.92%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。
公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到7.5%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.82，其中净金融资产3.63亿元，预期净利润6.28亿元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司外用制剂有做创新药产品吗？
答：是的，公司在外用制剂领域有创新药布局。在化药领域，公司关注具有差异化优势的外用创新剂型。例如，治疗痤疮的 JIJ02 凝胶就是一种具有“不易产生耐药性、刺激性较低”等特点的创新药产品，目前正处于临床开发阶段。在中药领域，椒七止痛凝胶贴膏已申报生产并受理，JIZM01和 JIZM02 已获得药物临床试验批准通知书。
公司创新药采用自主研发与项目引进并行的模式，一方面通过自主研发构建核心技术壁垒，另一方面积极引进具有竞争力和良好市场前景的项目，加速创新成果转化。同时，公司重视产学研合作与技术转化，持续优化生产工艺，推动创新药物快速落地；并结合市场形势，适时通过收购等方式获取优质品种，进一步丰富创新药管线，强化在创新药领域的核心竞争力。详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据天风证券杨松的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，九典制药的合理估值约为23.64元，该公司现值15.48元，现价基于合理估值有52.73%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
九典制药需要保持7.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师杨松对其研究比较深入（预测准确度为78.72%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2025E5.87
-
2026E6.28
-
2027E7.28
财报摘要
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项目2024评级
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ROIC20.24%
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利润5年增速59.21%--
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营收5年增速25.96%--
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净利率17.48%
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销售费用/利润率241.75%
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股息率1.90%
财报体检
财务排雷 综述：财务相对健康。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)18.37%
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有息资产负债率(%)13.31%
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财费货币率(%)0.02%
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应收账款/利润(%)62.61%
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存货/营收(%)13.51%
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经营现金流/利润(%)145.66%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)1.01%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)2.80%
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流动比率4.80%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)220.94%
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货币资金/流动负债(%)309.05%
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盈利质量瑕疵数2
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)-11.80%
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应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)-2.03%
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在建工程/利润(%)22.86%
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在建工程/利润环比(%)25.03%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)-3.21%
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经营性现金流/利润(%)145.66%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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陈志华国泰双利债券A2899996
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崔蕾南方中证1000ETF2747932
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池陈森安信医药健康股票A2031300
行业相对指标
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