海川智能诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

海川智能

(300720)

总市值：184.31亿

PE(静)：797.42

PE(2026E)：--

总股本：1.95亿

PB(静)：31.30

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.72%，生意回报能力不强。去年的净利率为10.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.63%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.72%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额2.11亿元，累计分红总额2.49亿元，分红融资比为1.18。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.1%/13.5%/12%，净经营利润分别为3558.96万/4747.21万/2290.04万元，净经营资产分别为3.22亿/3.51亿/1.92亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.47/0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1亿/1.11亿/1.12亿元，营收分别为2.25亿/2.36亿/2.28亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产3.86亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司为什么选择南京集溢半导体科技有限公司作为收购项目的标的公司？

答：南京集溢半导体科技有限公司（以下简称“南京集溢”）是公司战略投资的审慎选择。一方面，化合物半导体业务所属的产业领域契合培育发展新质生产力的政策导向，属于新一代信息技术、重要半导体新材料范畴；公司实控人拥有半导体产业经验和市场资源，有利于为半导体企业赋能；另一方面，南京集溢在化合物半导体领域经营多年，具有较好的竞争优势，具体包括以下几点

1.具备自有土地、厂房、洁净室、晶片制造设备；

2.具有十几年的技术、工艺、团队积累，形成一定竞争壁垒；

3.砷化镓业务基础较好；

4.自有硬件基础及自主工艺技术等形成一定的成本和良率优势；

5.经多年发展，已经形成一定的客户基础，具有一定的市场渠道优势。

此次公司拟以 1.3 亿元受让南京集溢 15.3%的股权，持股比例较低，是参股行为、为获取投资收益，并非控股。根据协议安排，股权转让实施完成后，南京集溢董事会由五名董事组成，公司提名委派一名董事。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，海川智能的合理估值约为--元，该公司现值94.58元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

海川智能需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

2.71%
利润5年增速

-21.28%

--
营收5年增速

0.87%

--
净利率

10.04%
销售费用/利润率

133.95%
股息率

0.09%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

55.72%
有息资产负债率(%)

0.32%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

122.45%
存货/营收(%)

45.76%
经营现金流/利润(%)

148.16%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.05%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-10.96%
流动比率

9.24%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

82.59%
货币资金/流动负债(%)

837.67%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-22.72%
应收账款/利润3年变动比例(%)

81.18%
存货/营收环比(%)

13.60%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

3.24%
经营性现金流/利润(%)

148.16%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
盛丰衍翟梓舰

西部利得中证1000指数增强A

4300
陈鸿旭

鹏华中证1000增强策略ETF

1500

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行业相对指标