药石科技

(300725)

总市值：128.06亿

PE(静)：69.69

PE(2026E)：51.84

总股本：2.34亿

PB(静)：2.80

利润(2026E)：2.47亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.9%，生意回报能力不强。去年的净利率为9.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.38%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.9%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额11.43亿元，累计分红总额2.97亿元，分红融资比为0.26。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.8%/5.9%/5.6%，净经营利润分别为1.97亿/2.2亿/1.84亿元，净经营资产分别为40.7亿/37.3亿/32.65亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.52/0.58/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.99亿/9.8亿/6.07亿元，营收分别为17.25亿/16.89亿/19.74亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为46.47，其中净金融资产13.28亿元，预期净利润2.47亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：MNC客户上半年的订单和业绩情况如何？目前上半年产能利用率怎么样，后续小分子产能规划和投入？

答：公司上半年实现营业收入同比增长 15.19%，期末在手订单同比增长超过 20%。MNC客户是公司重要服务客户，同时公司持续关注具有较高成长潜力的 Biotech客户。2026年上半年，公司MNC客户相关业务进展符合预期，多个项目已进入MNC客户的 GMP体系，并有多个后期项目及商业化项目进入MNC供应体系，为后续业务拓展奠定了基础。与此同时，MNC客户在新分子实体相关领域的需求持续增加，公司将继续围绕重点客户需求，加强业务拓展和服务能力建设，不断深化客户合作。

产能方面，公司上半年整体产能利用率稳定维持在 60%—70%左右，处于行业相对合理水平，既能够保障现有项目交付，也为新增项目预留一定弹性空间。浙江晖石 503 商业化车间随着量产项目逐步增加及团队熟练度持续提升，目前仍处于产能爬坡阶段。未来，公司将根据业务发展需要持续推进现有产能爬坡和产能布局完善，并积极推进国内外研发及生产设施建设，提升全球化服务能力。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中泰证券崔少煜的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，药石科技的合理估值约为--元，该公司现值54.77元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

药石科技需要保持52.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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100%

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师崔少煜对其研究比较深入（预测准确度为55.38%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    2.46
  • 2027E
    3.34
  • 2028E
    4.56
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    3.90%
  • 利润5年增速
    -3.53%
    --
  • 营收5年增速
    14.07%
    --
  • 净利率
    9.30%
  • 销售费用/利润率
    36.36%
  • 股息率
    0.72%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    23.04%
  • 有息资产负债率(%)
    1.99%
  • 财费货币率(%)
    0.04%
  • 应收账款/利润(%)
    206.54%
  • 存货/营收(%)
    36.14%
  • 经营现金流/利润(%)
    363.21%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.26%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    7.85%
  • 流动比率
    3.93%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    114.01%
  • 货币资金/流动负债(%)
    348.69%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -11.85%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    74.96%
  • 存货/营收环比(%)
    8.87%
  • 在建工程/利润(%)
    76.65%
  • 在建工程/利润环比(%)
    33.67%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    3.57%
  • 经营性现金流/利润(%)
    363.21%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 滕越 王娟娟
    招商安本增利债券C
    908598
  • 方伟
    银河康乐股票A
    166500
  • 张望
    国金鑫意医药消费A
    119700
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