科创新源诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

科创新源

(300731)

总市值：64.82亿

PE(静)：182.01

PE(2026E)：--

总股本：1.77亿

PB(静)：10.48

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.81%，生意回报能力一般。去年的净利率为4.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.84%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-3.41%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额3.35亿元，累计分红总额9234.46万元，分红融资比为0.28。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.4%/3.1%/7.7%，净经营利润分别为2531.88万/1840.2万/4953.98万元，净经营资产分别为4.68亿/5.93亿/6.43亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.25/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.56亿/2.36亿/3.21亿元，营收分别为5.59亿/9.58亿/11.57亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产1.95亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司数据中心业务最新进展情况？

答：尊敬的投资者，您好！

在数据中心热管理业务领域，公司主要通过全资子公司深圳创源智热技术有限公司（以下简称“创源智热”）开展数据中心散热结构件业务，产品包括液冷板等。

2026 年第一季度，创源智热部分项目已顺利完成产业化验证并陆续收到量产订单，收入规模较去年同期增长显著。为保障客户订单顺利交付及新产品研发打样需求，创源智热持续加大生产设备投入、扩充人员配置。但受上游芯片阶段性产能紧张影响，创源智热第一季度实际交付规模低于订单水平，对应产线尚处于产能爬坡、工艺磨合优化阶段，产品良率逐步改善。

2026 年第二季度，上游供应链瓶颈逐步缓解，创源智热凭借自身在数据中心热管理领域的技术、资源及渠道优势，重点推进客户开拓、订单承接、产能储备及量产交付准备工作，同步布局液冷新技术与新工艺。截至目前，创源智热依据下游客户订单规划，积极整合供应链及生产配套资源，稳步推进产品交付工作。

感谢您的关注，并请注意投资风险，谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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