锦浪科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

锦浪科技

(300763)

总市值：257.97亿

PE(静)：34.70

PE(2026E)：16.61

总股本：3.97亿

PB(静)：2.85

利润(2026E)：15.53亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.66%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.58%，投资回报也很好，其中最惨年份2013年的ROIC为-14.12%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市7年以来，累计融资总额41.82亿元，累计分红总额7.40亿元，分红融资比为0.18。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.3%/4%/4.8%，净经营利润分别为7.79亿/6.91亿/7.43亿元，净经营资产分别为147.83亿/171.05亿/155.59亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.25/0.13/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-15.35亿/8.81亿/10.38亿元，营收分别为61.01亿/65.42亿/69.52亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到31.8%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为21.31，其中净金融资产-70.82亿元，预期净利润15.53亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括广发基金的刘彬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为64.46亿元，已累计从业6年318天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026年二季度公司分业务的交付、营收及盈利情况如何？

答：2026年二季度公司储能逆变器、并网逆变器等主营业务表现符合预期，出货、确收均正常，半年度整体毛利率约32%。当季有三项非主线业务的因素一是发电业务利润受影响约1亿元，主要原因是发电利用小时数下降，收入波动直接传导至利润；二是二季度汇兑损失二千多万元；三是5月下旬实施的股权激励约2000万的费用。分业务出货情况户储逆变器部分受六月最后一周船期延误等影响，确认收入约18万套；工商储逆变器确认收入约9000多套；并网逆变器出货约8万多台。此外，二季度户储系统、工商储系统开始逐步确认收入，合计确认营收约1.4亿元。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中信证券林劼的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，锦浪科技的合理估值约为--元，该公司现值65.03元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

锦浪科技需要保持31.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师林劼对其研究比较深入（预测准确度为43.20%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

12.72
2027E

16.85
2028E

21.84

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

5.66%
利润5年增速

19.76%

--
营收5年增速

27.23%

--
净利率

10.69%
销售费用/利润率

72.79%
股息率

0.24%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

39.02%
财费货币率(%)

0.27%
应收账款/利润(%)

148.83%
存货/营收(%)

24.28%
经营现金流/利润(%)

296.46%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

4.78%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

15.19%
流动比率

1.16%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

54.72%
货币资金/流动负债(%)

30.13%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

6.63%
应收账款/利润3年变动比例(%)

37.09%
存货/营收环比(%)

1.29%
在建工程/利润(%)

1.30%
在建工程/利润环比(%)

-16.35%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

3.26%
经营性现金流/利润(%)

296.46%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
郑澄然

广发高端制造股票A

2778228
邹欣

兴全绿色投资混合(LOF)

1286455
郑澄然观富钦叶帅

广发诚享混合A

992064
夏林锋

华宝生态中国混合A

903819
芮晨

交银稳健配置混合

859800

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行业相对指标