值得买诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

值得买

(300785)

总市值：63.18亿

PE(静)：83.96

PE(2025E)：51.55

总股本：1.99亿

PB(静)：3.33

利润(2025E)：1.23亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.79%，生意回报能力不强。去年的净利率为5.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.89%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.64%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额11.07亿元，累计分红总额1.86亿元，分红融资比为0.17。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高，近期即将扭亏为盈。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到65.5%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请详细介绍一下公司的 AI战略。

答：2024年，公司正式实施“全面 AI”战略，推进 AI技术在业务和管理中的应用，驱动业务场景智能化重构与商业生态价值重塑，围绕消费内容、智能营销和消费数据等方向推进业务发展，巩固核心业务竞争力。具体而言分为以下几个方面：（1）在 AI底层技术能力方面，依托消费内容和消费数据积累，构建值得买科技 AI产品矩阵。2023年开始，公司将 AIGC纳入年度重点战略，基于十余年来积累的丰富的消费内容场景和海量消费数据，开展 AI在消费内容应用方面的研究和实践。2024年，公司正式实施“全面 AI战略”，用效率驱动未来。公司依托独立的 AI事业部，构建值得买科技的底层 AI技术能力，支持公司各业务场景与 AI技术的融合，同时探索智能购物领域的原生 AI应用。2024年 5 月，在公司“全面 AI战略，效率驱动未来”的新战略发布会上，公司发布了由“1个大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用”组成的 AI 产品矩阵。“1个大模型”指“值得买消费大模型”，由值得买科技在第三方模型基座上，使用 300G消费数据语料对模型进行全参数的训练，历经 1.2亿轮迭代完成，用于对公司的 AI产品和应用提供智力支持；“2个数据库”指“商品库”和“内容库”，截至 2024年末，“商品库”已收录 10亿条商品信息。“2个数据库”主要为“值得买消费大模型”提供外部知识支持，同时也向第三方大模型公司开放，提供消费领域的数据服务；“3个引擎”指基于公司大模型之上的 3个 AI应用构建框架，“AIUC（AI Understand Content）引擎”负责对多种内容的理解，“AIGC（AI Generated Content）引擎”负责生成多种内容， “Agent引擎”则负责对任务进行分解和调度；“4类应用”是面向用户、创作者、品牌等提供的多重 AI解决方案和相应的 AI工具等。（2）基于 AI技术能力和产品矩阵，大力推进公司各项业务和管理环节的降本增效。自 2023年开始，公司将 AIGC确定为公司的重点战略项目，不仅大力投入资源提升公司在人工智能领域的技术水平，更全面推进公司业务以及管理环节的智能化水平，从降本增效出发，并最终推动 AIGC促进公司业务增长。例如在对消费内容社区“什么值得买”产品升级与迭代的过程中，公司积极利用 AIGC技术直接生成内容的同时，逐步丰富 AI辅助创作能力，形成 AI助力的 UGC、PGC、BGC生产模式，以提升用户创作体验和内容创作质量。2024年内，“什么值得买” 的内容发布量达到了 3,404.19万，同比提升了 19.31%，并降低了单篇内容发布的成本。2024年内，在“什么值得买”平台，公司通过 AIUC引擎对内容审核的流程进行了重塑，最大程度地减少人力参与的工作和最大程度减少了人工审核带来的标准差异，2024年内，“什么值得买”消费内容社区内的原创内容审核时间缩短 75%，需要人工参与审核的内容量降低 57%，同时带来用户满意度的进一步提升。此外，公司各业务板块和各个部门都在结合自身的特点，在内容审核、市场分析、营销素材制作、数据分析、客户管理等运营环节引入 AI相关应用，通过“岗位 +AI”的方式提升运营效率和管理效率。（3）抢抓消费决策方式变革机遇，积极参与第三方 AI生态共建。在 AI应用快速普及的趋势下，消费者获取信息的方式正在转变，从传统的搜索引擎逐步转向基于大模型的各种应用和终端，这为企业带来了新的机遇，值得买科技希望借此不断优化用户的消费决策体验。近年来，公司积极参与国内大模型平台和智能终端的生态共建，致力于通过与更多行业伙伴的合作，探索新的商业模式并提供有效支持，构建一个协作共赢的 AI生态和消费信息高效流动环境，成为引领消费决策方式变化的先锋。公司通过提供“小值”的 API接口、提供商品数据库和内容数据库接口等方式，支持第三方 AI应用为用户解答与消费相关的问题。目前，公司已经与月之暗面、智谱华章、百川智能、讯飞星火、MiniMax、面壁智能等通用大模型公司，与华为小艺助手、荣耀 YOYO助手、理想汽车、联想如意助手等智能终端产品达成合作，在脱敏的基础上提供消费内容信息，加速推动 AI技术的发展与应用。同时，公司的智能体“小值”以 Agent产品的形式已入驻了元宝、豆包、文小言等智能体应用平台，以独立智能体的形式为更广大用户提供消费决策建议。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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周期平滑估值
PB
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根据中金公司王杰睿的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，值得买的合理估值约为--元，该公司现值31.77元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师王杰睿对其研究比较深入（预测准确度为45.98%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

1.15
2026E

1.45
2027E

--

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.78%
利润5年增速

-7.70%

--
营收5年增速

18.04%

--
净利率

5.30%
销售费用/利润率

333.01%
股息率

0.46%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

36.76%
有息资产负债率(%)

7.92%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

650.16%
存货/营收(%)

1.43%
经营现金流/利润(%)

155.55%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.93%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-3.28%
流动比率

4.66%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

63.10%
货币资金/流动负债(%)

567.84%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-9.66%
应收账款/利润3年变动比例(%)

200.78%
存货/营收环比(%)

7.79%
在建工程/利润(%)

218.71%
在建工程/利润环比(%)

12.61%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-4.56%
经营性现金流/利润(%)

155.55%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
杨宗昌

易方达供给改革混合

4125100
陈颖

金鹰科技创新股票A

1510116
王司南邱天蓝

易方达新丝路混合

1176641
陈颖张展华

金鹰红利价值混合A

860027

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行业相对指标