耐普矿机

(300818)

总市值：70.77亿

PE(静)：60.75

PE(2026E)：51.03

总股本：1.69亿

PB(静)：3.90

利润(2026E)：1.39亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.71%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.35%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为5.16%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到48.7%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为52.15，其中净金融资产-1.55亿元，预期净利润1.39亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司终止投资哥伦比亚矿山项目的原因？

答：公司于2026年2月3日召开临时董事会，审议通过终止认购瑞士VeritasResourcesG股权事项，并发布了相关公告。公司终止本次投资主要基于以下三个方面原因1）股权交割条件发生较大变动，由获得环评批复后进行股权交割变更为豁免该前置条件；收购款项支付条款发生较大变化，增加项目未来风险。2）地缘政治风险上升，自2025年4月份以来，全球地缘政治发生巨大变化，项目资源所在国哥伦比亚的政治、经济环境、政策、法律法规变化风险也有所上升。3）公司风险承受能力，截至2025年9月30日，公司总资产31.00亿元，归属于母公司所有者权益为18.11亿元，公司负债率为41.12%，本次股权收购金额（金额5,130万美元）以及未来同比例投资建设矿山金额（建设同比例出资9,459万美元），投资总额达到14,589万美元（约人民币10.2亿元），占公司净资产56%，因公司风险承受能力有限，本次投资对公司未来主业经营有较大影响。


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据华鑫证券尤少炜的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，耐普矿机的合理估值约为--元，该公司现值41.93元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

耐普矿机需要保持48.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师尤少炜对其研究比较深入（预测准确度为61.33%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    1.21
  • 2026E
    1.62
  • 2027E
    2.12
更多>

财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    6.71%
  • 利润5年增速
    11.12%
    --
  • 营收5年增速
    26.28%
    --
  • 净利率
    10.65%
  • 销售费用/利润率
    66.00%
  • 股息率
    0.31%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    25.36%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    247.97%
  • 存货/营收(%)
    29.50%
  • 经营现金流/利润(%)
    25.99%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    5.09%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.62%
  • 流动比率
    1.83%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    29.36%
  • 货币资金/流动负债(%)
    117.21%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    35.39%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    8.47%
  • 在建工程/利润(%)
    212.97%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -1.15%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    12.79%
  • 经营性现金流/利润(%)
    25.99%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 何崇恺
    易方达积极成长混合
    2539440
  • 徐斌
    富国改革动力混合
    1325612
  • 丁靖斐
    华宝多策略增长A
    1130000
  • 孔令超
    东方红收益增强债券A
    1094900
  • 胡天乐
    易方达科汇灵活配置混合
    884039
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行业相对指标

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