锐新科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

锐新科技

(300828)

总市值：27.43亿

PE(静)：84.13

PE(2026E)：--

总股本：1.66亿

PB(静)：3.47

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.88%，生意回报能力不强。去年的净利率为5.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.85%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.88%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额3.38亿元，累计分红总额3.23亿元，分红融资比为0.96。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.1%/7.9%/4.5%，净经营利润分别为7536.46万/5530.32万/3259.77万元，净经营资产分别为6.79亿/6.99亿/7.21亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.46/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.99亿/2.88亿/3.13亿元，营收分别为6.65亿/6.22亿/5.94亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到59.9%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产1.81亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：本次重组推进过程中，公司与交易对方就本次交易的核心商业条款开展了多轮、充分的沟通与磋商。鉴于标的公司受市场环境影响，未来盈利能力出现不利变化，为切实维护公司及广大投资者利益，经公司董事会审慎研判并与交易对方友好协商，决定终止本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。

2、能否详细说明本次终止购买资产的原因，是否跟国资意见有关？

鉴于标的公司受市场环境影响，未来盈利能力出现不利变化，上市公司与交易对方基于商业磋商及综合风险审慎判断后的决定终止本次购买资产，决策程序合规、披露流程规范，不存在违法违规情形。

3、请问终止重组，目前是否有新的标的重新重组？

公司始终保持开放、审慎的外延发展思路，未来将围绕主业赛道，审慎评估优质产业整合机会。公司始终坚持合规、稳健、价值优先原则，充分考量协同效应与风险可控性。目前公司无应披露而未披露的重组计划。

4、关注到公司微信公众号上公司发布了液冷产品，请问公司液冷产品主要用在哪些领域？公司下一步对液冷产品的发展规划是什么

公司散热器产品主要应用在变频器、逆变器等电气自动化领域。面对当前行业发展机会，公司开发液冷散热器产品以满足客户需求。下一步，公司将集中资源，加大液冷产品的研发投入和市场拓展力度，不断提高公司核心竞争力，努力提高股东报。

5、董秘你好，麻烦介绍公司散热产品都有哪些客户，客户是否有液冷产品需要？公司是否准备往算力散热方向发展，公司是否往新材料方向发展

公司从事散热器相关产品的研发生产 20 余年，积累了如 BB、施耐德、丹佛斯、IPG、西门子等优质客户，客户具有液冷产品需求。公司着力研发各类液冷散热相关产品，并持续关注新材料、新工艺等行业发展方向。

6、请问董秘是否准备并购算力液冷标的及开发新产品

公司始终坚持“内生增长与外延并购”并举的发展战略。公司将进一步聚焦散热器主业，加快推进现有自建产能、产品结构优化、研发创新及市场拓展等内生增长举措，持续夯实核心竞争力，保障公司稳健经营与持续发展。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，锐新科技的合理估值约为--元，该公司现值16.48元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

锐新科技需要保持59.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘孟峦对其研究比较深入（预测准确度为9.73%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.88%
利润5年增速

-12.62%

--
营收5年增速

10.03%

--
净利率

5.48%
销售费用/利润率

18.00%
股息率

0.30%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

17.14%
有息资产负债率(%)

9.96%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

319.67%
存货/营收(%)

34.57%
经营现金流/利润(%)

140.21%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.05%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

1.35%
流动比率

4.29%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

80.33%
货币资金/流动负债(%)

145.55%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

6.14%
应收账款/利润3年变动比例(%)

144.32%
存货/营收环比(%)

9.30%
在建工程/利润(%)

34.11%
在建工程/利润环比(%)

-3.95%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

7.74%
经营性现金流/利润(%)

140.21%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
孔宪政

诺安多策略混合A

876650
关旭

益民红利成长混合

270700
盛丰衍

西部利得量化成长混合A

182600
余斌

大摩多因子策略混合A

88600
翟梓舰

西部利得量化优选一年持有期混合A

42500

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行业相对指标