回盛生物
(300871)
总市值：45.12亿
PE(静)：-223.85
PE(2025E)：30.69
总股本：2.02亿
PB(静)：3.02
利润(2025E)：1.47亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为0.89%，生意回报能力不强。去年的净利率为-1.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
公司上市5年以来，累计融资总额9.31亿元，累计分红总额1.95亿元，分红融资比为0.21。
公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。
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研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：高管您好，请贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？
答：您好，2024 年度公司实现营业收入 12.00 亿元，同比增长17.71%；实现归属于上市公司股东的净利润 -2,015.56 万元，同比下降220.11%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 -1,623.86万元，同比下降 45.06%。2025 年一季度，公司化药制剂和原料药两大业务板块继续保持良好的发展态势，单季度实现营业收入 3.99 亿元，同比增长 92.96%；实现归属于上市公司股东的净利润 4,449.70 万元，同比增长 371.23%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,409.07 万元，同比增长 511.54%。公司盈利能力在持续改善。谢谢！
2、贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？下游养殖行业周期波动，公司怎样降低此风险对业绩的影响？您好，近年来，公司始终围绕既定发展战略不动摇，以科技创新为发展驱动力，纵向布局上游原料药产业，横向布局宠物、禽类、反刍、水产等板块，打造集“原料药+兽药制剂+动物保健”的综合性动保公司。目前，公司在制剂和原料药方面的产能布局基本完成，经济效应逐步呈现。市场环境与竞争格局在不断变化，为进一步提升公司的盈利能力，公司将持续加大研发和科技创新投入力度，聚焦新兽药的开发，提升产品竞争力；深化“原料-制剂一体化”战略，不断优化产品性能和产业链结构，构建竞争优势；完善宠物业务板块布局，打造新的业务增长极；积极开拓海外市场，实施“走出去”战略，降低国内业务周期性影响。谢谢！3、原料药价格波动影响业绩，公司如何稳定原料药业务利润？您好，原料价格的变化受多方面因素的影响，未来产品价格波动的方向和持续性是比较难预测的。一方面公司将积极开拓海内外市场，拓展原料产品的销售渠道；另一方面通过优化生产成本、提升产品质量，提高产品竞争力。谢谢！4、公司会进行中期分红吗？您好，为分享经营成果，提高投资者报水平，公司已经提请股东大会授权董事会综合考虑公司盈利情况、发展阶段、重大资金安排、未来成长需要和对投资者的合理报等因素，并在符合相关规定的前提下，决定公司 2025 年度中期（含半年报、三季报等）分红方案并实施。中期分红事项尚需 2024 年年度股东大会批准。谢谢！5、公司计划开拓海外市场，在国际业务拓展方面有哪些规划？您好，公司已经在越南建立兽药生产基地，正陆续取得兽药生产批文。公司积极拓展原料药海外业务，2024 年原料药外贸出口销售额同比增长 155.71%，原料药的销售出口网络覆盖了 20 余个国家和地区。谢谢！6、公司在宠物业务板块布局，2025 年该板块预计对营收贡献如何？您好，宠物药品板块属于公司重点发展方向之一。随着经济动物药品与原料板块布局基本完成，公司将调整资源分配，加大在宠物药品研发及市场渠道建设方面投入。谢谢！7、高管您好，能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现？您好，兽药是保障养殖业健康稳定发展不可或缺的投入品。兽药产业的发展质量关系养殖业生产安全、动物源性食品安全、公共卫生安全和生物安全。尽管兽药在养殖成本构成中占比不大，但对于增强动物疾病防治能力，提高养殖业生产效率和质量安全水平意义重大。近年来，兽药产业规模持续增长，产品质量不断提高，服务能力显著增强。根据中国兽药协会发布的《兽药产业发展报告（2023 年度）》显示，近年来化药企业销售规模整体呈上升态势，其中 2019 年到 2023 年化药企业兽药产业销售额年复合增长率为 8.47%。2024 年下半年以来，下游养殖行业景气度提升，兽药行业市场需求有所暖。谢谢！8、公司未来垂直技术攻关方向是什么？您好，2024 年度，公司研发成果实现数量、质量双提升。公司通过合成生物学、基因组学技术方式，实现了微生物发酵技术的突破式创新；通过优化微生物发酵工艺、配方，实现单批发酵成本、杂质组分的显著下降；制剂新品持续落地，多个新兽药获批或上市。2025 年，公司将继续加快新药报批与转产效率；按计划推进新兽药、比对类产品获批；整合研发资源，加快组织创新；依托华农-盛研究院组建 I+创新药、合成生物学、宠物抗体药等新型研发平台，聚焦重点前沿性产品创新；强化与国内外同行企业、科研院所在宠物药开发方面的合作。谢谢！9、请问下目前公司经营状况怎样，在手订单多少？您好，公司坚持以科技创新为发展驱动力，纵向布局上游原料药产业，横向布局宠物、禽类、反刍、水产等板块，打造集“原料药+兽药制剂+动物保健”的综合性动保公司。目前，公司在销售拓展、产品质量、技术服务、品牌形象、生产成本等方面的竞争力进一步增强。前期募投项目全部投产后，制剂与原料药产能利用率的提升所发挥的边际效应对公司盈利能力变化呈现出积极作用。谢谢！10、高管您好，请问您如何看待行业未来的发展前景？您好，兽药是保障养殖业健康稳定发展不可或缺的投入品，对于增强动物疾病防治能力，提高养殖业生产效率和质量安全水平意义重大。近年来，兽药产业规模持续增长；随着养殖行业规模化、专业化水平提升，将加速兽药行业集中度提升。兽药企业通过实施产业链一体化、多元化，提升综合竞争力。行业将从“规模扩张”向“价值跃升”转向，加快推进兽药产业新质生产力发展，以科技创新为引领，以绿色发展为方向，以智能化发展为手段，推动产业转型升级，实现高质量发展。谢谢！详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据国信证券鲁家瑞的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，回盛生物的合理估值约为--元，该公司现值22.30元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
回盛生物需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
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当前市值
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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
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分析师徐卿对其研究比较深入（预测准确度为15.63%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2024E-0.20
-
2025E1.54
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2026E1.92
财报摘要
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项目2024评级
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ROIC0.89%
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利润5年增速----
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营收5年增速22.95%--
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净利率-1.64%
-
销售费用/利润率--
-
股息率0.53%
财报体检
财务排雷 综述：可能有财务风险。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)18.70%
-
有息资产负债率(%)27.84%
-
财费货币率(%)0.14%
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应收账款/利润(%)--
-
存货/营收(%)20.35%
-
经营现金流/利润(%)553.72%
-
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)10.91%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)52.10%
-
流动比率1.41%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)10.73%
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货币资金/流动负债(%)78.68%
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盈利质量瑕疵数4
盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)--
-
应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)-1.54%
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在建工程/利润(%)--
-
在建工程/利润环比(%)--
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)--
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经营性现金流/利润(%)553.72%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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樊鑫融通通盈灵活配置混合31200
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邓童招商上证综合指数增强发起式A3000
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陈曦财通颐享稳健养老一年持有期混合发起(FOF)2100
行业相对指标
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