汇创达诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

汇创达

(300909)

总市值：92.28亿

PE(静)：627.68

PE(2026E)：--

总股本：1.73亿

PB(静)：4.63

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.15%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.4%，投资回报也较好，其中最惨年份2015年的ROIC为-1.86%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额12.39亿元，累计分红总额1.16亿元，分红融资比为0.09。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.7%/5%/0.5%，净经营利润分别为8703.39万/9825.82万/1168.64万元，净经营资产分别为15.31亿/19.47亿/21.92亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.36/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.79亿/5.27亿/5.7亿元，营收分别为13.56亿/14.74亿/14.88亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-7605.07万元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：本次投资者调研会议包含两部分内容，一是由公司副总经理兼董事会秘书许文龙女士带领投资者参观公司展厅，向投资者介绍公司发展历程、主要产品及其应用。具体内容与巨潮资讯网上发布的公告内容一致，敬请投资者参阅；二是投资者交流环节，主要内容如下：

答：近两年，公司营业收入虽增长平缓，但业务结构与战略重心已悄然转换。公司主营业务覆盖导光结构件及组件、信号传输元器件及组件的研发、生产与销售，上述消费电子板块系公司传统核心优势所在。然而，近年来消费电子行业整体步入成熟期，增长动能趋缓。在此背景下，公司于 2022 年确立了向新能源领域纵深切入的长期战略，当前正集中资源推进动力电池及储能电池系统用 CCS（集成母排）及新能源连接器的募投项目建设，以期从长期维度优化业务结构，稳步提升新能源业务的营收贡献占比。关于 2025 年公司净利润同比下降，主要受三方面因素影响一是美元兑人民币汇率走弱，外币收入折算产生汇兑损失，直接影响当期利润；二是为应对行业竞争并增强未来竞争力，公司增加了产能与人才投入（包括固定资产扩充和股权激励），相关成本短期内影响了利润；三是重要子公司东莞市信为兴电子有限公司虽收入增长，但受市场竞争加剧、原材料成本上涨及自身投入增加等多重因素影响利润下滑，公司判断商誉出现减值并计提了商誉减值。若扣除 2025年商誉减值和战略性布局相关费用的一次性影响，公司主营业务经营质量已呈现稳步向好的态势，2026 年一季度经营情况已较上年同期明显改善。

2.2025 年年底公司开始布局 3D 打印业务，目前项目的资金来源有哪些？？

目前 3D 打印业务的前期投入主要以自有资金为主。后续视项目推进及订单获取情况，如业务步入正轨并形成稳定现金流，公司将适时研究启动定向增发等资本运作方案，为 3D打印产能扩张及全产业链纵深布局提供资金保障。

3.公司 3D 打印业务目前的产线规模及未来产能规划如何？

公司已建成一定规模的 3D 打印产线体系，具备较为成熟的批量生产能力。根据战略规划，公司正持续推进产能扩张计划，未来将分阶段扩大 3D 打印产能规模，以进一步增强批量交付能力，满足下游市场日益增长的需求。

4.公司控股子公司汇亿达与华曙高科、春草科技两家设备厂商的合作模式是怎样的？我们的优势在哪里？

三方合资公司的战略定位，是围绕消费电子领域的新产品、新工艺需求，聚焦复杂工艺与技术难题的攻关，充分发挥产线全制程能力，合作模式上，三方各展所长、优势互补。汇亿达依托汇创达成熟的批产能力、完善的产品体系以及成本控制优势，保障从研发到量产的顺畅衔接。通过整合三方的技术、工艺与制造资源，形成了覆盖"打印—后处理—量产"的全产业链解决方案能力。这种协同模式使我们能够集中优势力量，在新产品研发阶段快速攻克行业共性难题，在复杂结构件、钛合金等新材料应用上建立起独特的竞争壁垒，从而高效抢占增量市场机会。

5.3D 打印业务的客户拓展方向是什么？

汇创达 3D 打印业务将聚焦 3C 电子、汽车零部件以及其他领域，精准把握市场机遇在 3C 电子领域，适配新兴产品需求，提供高精度、轻量化结构件解决方案；在汽车零部件领域，依托相关行业质量体系认证，发力轻量化、高效散热组件研发生产；在其他领域，借助技术协同优势，探索复杂结构零部件的创新制造路径。汇创达拥有近二十年的精密制造经验，深耕消费电子和新能源汽车供应链，与华为、荣耀、OPPO、vivo、小米等主流品牌以及比亚迪、宁德时代等头部企业建立了稳固的合作关系。

风险提示调研涉及公司未来发展展望、预计及目标等均不构成公司的实质承诺，投资者及相关人士等均应对此保持足够的风险认识。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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周期平滑估值
PB
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根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，汇创达的合理估值约为--元，该公司现值53.35元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

汇创达需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师陈凯对其研究比较深入（预测准确度为16.57%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

1.14%
利润5年增速

-36.10%

--
营收5年增速

19.56%

--
净利率

0.78%
销售费用/利润率

244.94%
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

11.49%
有息资产负债率(%)

17.53%
财费货币率(%)

0.05%
应收账款/利润(%)

3519.26%
存货/营收(%)

26.89%
经营现金流/利润(%)

1003.79%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

4.93%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

13.91%
流动比率

1.73%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

21.44%
货币资金/流动负债(%)

69.36%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-6.92%
应收账款/利润3年变动比例(%)

1322.22%
存货/营收环比(%)

2.66%
在建工程/利润(%)

4995.42%
在建工程/利润环比(%)

5.70%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

0.70%
经营性现金流/利润(%)

1003.79%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
夏高

大成中证360互联网+大数据100指数A

246500
李佳亮游涛

南方中证2000ETF

58100
夏高

大成动态量化配置策略混合A

16600
夏浩洋

广发中证2000ETF

7700

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行业相对指标