中英科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中英科技

(300936)

总市值：95.13亿

PE(静)：4475.87

PE(2026E)：--

总股本：0.75亿

PB(静)：9.43

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-0.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.74%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.26%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30.2%/5.4%/--，净经营利润分别为1.45亿/2988.21万/-11.6万元，净经营资产分别为4.81亿/5.5亿/6.39亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.66/0.67/0.83，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.84亿/1.85亿/1.87亿元，营收分别为2.78亿/2.75亿/2.26亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产4.56亿元，预期净利润--元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：1、请目前一期30万平方米PTFE、二期50万平方米PTFE利用率多少？产品市场价格多少？公司的售价、交期和罗杰斯对比如何？2、目前在手已签约订单多少？意向订单有多少？3、公司PTFE主要友商有哪些？我们有哪些优势、劣势？

答：尊敬的投资者，您好！公司 PTFE 产品主要应用于基站通信领域，罗杰斯、泰康利、生益科技等业内同行有同类产品布局及销售。公司深耕该领域十余载，坚持长期研发投入与技术积淀，在配方、工艺、专用设备及产品化落地等方面形成独有技术优势；同时沉淀多项行业核心自主技术，搭建了完备的产品配方专属数据库，已实现核心原材料自研自产、供应链自主可控。有关公司产能、产品价格等经营细节，敬请留意公司定期报告及官方披露公告。

2.公司如何看待手机散热市场的发展前景？

尊敬的投资者您好，随着5G网络普及、智能手机大屏化/高性能化/折叠化趋势加深，以及I手机的发展，高性能手机对散热需求显著提升，VC均热板渗透率持续提高，整体市场空间有望扩大。但手机散热技术发展较快新的散热形式不断涌现，市场变化较快。未来发展请关注公司定期报告信息

3.请简单介绍一下公司今年的发展目标

尊敬的投资者您好，公司深耕通信材料产业，秉承"诚信、协作、责任、学习、创新"的经营理念，致力于打造国内领先的通信材料及制品研究与制造基地。公司战略目标包括1.持续强化核心技术优势，重点发展高频高速类覆铜板、VC散热片、引线框架等核心产品技术。2.积极布局通信设备、电子设备散热等新兴领域，通过募投项目投产释放新产能，满足市场新需求3.优化产品结构，提高新产品销售比例，提升公司盈利水平。公司2023-2025年通过生产基地建设、产品线扩充等措施，为2026年发展奠定基础。未来将继续深化“通信材料+半导体材料”双轮驱动战略，向具有国际竞争力的通信材料制造商目标迈进。感谢您对公司的关注。

4.公司去年产品价格有波动吗？

尊敬的投资者您好，2025年全球大宗商品市场波动明显，公司主要原材料铜箔、玻纤布、树脂等均出现一定程度的价格变化。公司根据市场供需情况，对相关产品价格进行了调整。感谢您对公司的关注。

5.公司2026年研发会侧重于哪些产线？

尊敬的投资者您好，公司在不同业务板块均会加强研发投入，具体如下1. 超低损耗覆铜板包括低TcDk、低DkDf等特性研发，以满足6G通信及高速信号对材料性能的需求；2.推进可光固化覆铜板研发，通过工艺创新降低生产能耗；3.耐辐照/抗原子氧型覆铜板研发将支撑航天等特殊环境需求；4.持续优化超薄不锈钢VC蚀刻、RTR卷料蚀刻等工艺的产业化应用。感谢您对公司的关注。

6.公司境外业务受国际贸易摩擦或汇率的影响大吗？

投资者您好，2025年公司整体境外销售比例不到10%，因而受到外贸摩擦及汇率影响较小，具体情况请参见公司2025年报，谢谢。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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