秋田微诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

秋田微

(300939)

总市值：80.04亿

PE(静)：100.43

PE(2026E)：--

总股本：1.20亿

PB(静)：5.53

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.24%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.75%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为5.24%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额7.44亿元，累计分红总额2.56亿元，分红融资比为0.34。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为37.8%/21.6%/12.3%，净经营利润分别为1.21亿/9276.95万/8250.67万元，净经营资产分别为3.21亿/4.3亿/6.72亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.17/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.25亿/1.79亿/1.97亿元，营收分别为9.95亿/10.85亿/12.92亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到66.1%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产7.55亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司电子纸项目目前进展如何？销售额大概有多少？

答：您好！1、根据公司《2025 年年度报告》，截至报告披露日，公司已具备电子纸产品量产能力，并实现了小批量出货。未来，公司将继续聚焦电子纸产品性能提升、技术迭代及市场拓展，积极推进电子纸产品在零售、办公、工业等场景的应用落地，助力无纸化、绿色低碳场景升级。2、公司严格按照相关法律法规的要求进行信息披露，暂未对细分产品的相关数据进行单独统计与披露。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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