贝泰妮

(300957)

总市值：185.92亿

PE(静)：36.95

PE(2025E)：26.31

总股本：4.24亿

PB(静)：3.05

利润(2025E)：7.07亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.43%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为41.16%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额30.10亿元，累计分红总额12.92亿元，分红融资比为0.43。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到48.3%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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关注该公司的核心逻辑文章《贝泰妮：亏损36%的教训总结》。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：贝泰妮 2024 年主品牌增速不高，但彩妆、瑷科缦等子品牌增长亮眼，公司如何平衡资源分配？是否会将战略重心转向培育新品牌？

答：尊敬的投资人您好，主品牌进一步做大做强和多品牌发展这两个在内部运营上并不矛盾。公司对子品牌采取内部孵化的机制，独立团队运营。薇诺娜和其他子品牌有各自预算，独立管控。对于主品牌敏感肌人群的渗透还有很大的提升空间，我们相信主品牌会继续做大做强，同时积极布局新品牌，丰富品牌布局。感谢您的提问。


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据国盛证券萧灵的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，贝泰妮的合理估值约为--元，该公司现值43.89元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

贝泰妮需要保持48.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师萧灵对其研究比较深入（预测准确度为47.56%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    7.51
  • 2026E
    9.24
  • 2027E
    10.31
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    7.43%
  • 利润5年增速
    -9.28%
    --
  • 营收5年增速
    24.16%
    --
  • 净利率
    8.62%
  • 销售费用/利润率
    569.77%
  • 股息率
    1.49%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    46.91%
  • 有息资产负债率(%)
    7.13%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    122.24%
  • 存货/营收(%)
    9.70%
  • 经营现金流/利润(%)
    138.12%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.78%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.08%
  • 流动比率
    6.17%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    103.09%
  • 货币资金/流动负债(%)
    532.88%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -11.03%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    302.49%
  • 存货/营收环比(%)
    -9.05%
  • 在建工程/利润(%)
    11.67%
  • 在建工程/利润环比(%)
    15.69%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -9.13%
  • 经营性现金流/利润(%)
    138.12%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 成曦 刘树荣
    易方达创业板ETF
    3726494
  • 徐荔蓉
    国富潜力组合混合A
    1199950
  • 苏秉毅
    大成卓享一年持有混合A
    63600
  • 苏秉毅
    大成核心双动力混合A
    19800
  • 黄瑞庆 程卓
    博时稳健恒利债券A
    4900
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行业相对指标

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公司调研

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