达瑞电子诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

达瑞电子

(300976)

总市值：105.30亿

PE(静)：37.31

PE(2026E)：25.13

总股本：1.87亿

PB(静)：2.87

利润(2026E)：4.19亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.5%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.22%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额21.93亿元，累计分红总额4.61亿元，分红融资比为0.21。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.4%/12.5%/11.6%，净经营利润分别为6845.29万/2.39亿/2.79亿元，净经营资产分别为15.66亿/19.13亿/24.09亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.21/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.07亿/5.43亿/9.95亿元，营收分别为13.98亿/25.66亿/31.88亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到32.6%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为20.02，其中净金融资产21.4亿元，预期净利润4.19亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请未来公司具体有哪些可期待的增长点？业绩增长主要会来自什么业务？

答：公司以“关键组件（功能性器件、结构性器件）及配套自动化设备”为主业，长期聚焦“端侧 I”和“新能源”两大核心赛道，消费电子与新能源两大主业保持稳健运营，为业绩提供基本盘支撑。端侧 I业务公司依托精密结构件与轻量化材料核心技术，深度服务全球头部消费电子及 I硬件厂商，产品广泛应用于折叠终端、智能穿戴、R/VR等各类智能终端。2026年维斯德纳入合并报表，将有效增厚端侧 I板块营收与盈利水平。公司后续将持续布局高端轻量化结构件研发落地，稳步提升高附加值产品营收占比，优化业务盈利结构。新能源业务公司 2022年布局新能源赛道，现已成功切入动力电池、储能、整车制造头部企业供应链，板块业绩实现高速增长。公司业务发展以“老客户新产品、老产品新客户”为路径，聚焦持续提升市场份额，推动产品结构向更高附加值方向升级，并依托外延式并购布局，做大做强轻量化复合材料及热管理板块，把握市场发展新机遇，形成新的增长曲线。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据太平洋张世杰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，达瑞电子的合理估值约为--元，该公司现值56.27元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

达瑞电子需要保持32.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张世杰对其研究比较深入（预测准确度为66.37%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

4.25
2027E

5.33
2028E

6.28

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

7.49%
利润5年增速

6.43%

--
营收5年增速

27.14%

--
净利率

8.75%
销售费用/利润率

27.18%
股息率

1.13%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

21.53%
有息资产负债率(%)

0.56%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

274.83%
存货/营收(%)

14.70%
经营现金流/利润(%)

91.37%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.13%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.03%
流动比率

4.11%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

59.84%
货币资金/流动负债(%)

304.19%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-13.99%
应收账款/利润3年变动比例(%)

123.43%
存货/营收环比(%)

1.31%
在建工程/利润(%)

5.69%
在建工程/利润环比(%)

18.00%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-8.54%
经营性现金流/利润(%)

91.37%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
黄栋

银河定投宝腾讯济安指数

47140

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行业相对指标