达瑞电子诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

达瑞电子

(300976)

总市值：58.30亿

PE(静)：24.11

PE(2025E)：14.87

总股本：1.33亿

PB(静)：1.71

利润(2025E)：3.92亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.83%，生意回报能力一般。去年的净利率为9.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为24.07%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额21.93亿元，累计分红总额3.67亿元，分红融资比为0.17。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到20.3%，才能撑起当前市值。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：在主要业务领域的市场份额如何？定位和优势是怎样的？

答：尊敬的投资者，您好。作为“关键组件（功能性器件、结构性器件）及配套自动化设备”平台型供应商，公司坚持大客户战略，持续发力“消费电子”和“新能源”两大核心赛道，通过强化“材料创新×工艺突破×智造系统”三维能力矩阵，构建多元化产品应用生态。

2024年，消费电子行业复苏，终端产品市场需求逐步恢复，带动公司消费电子业务营业收入整体增长。同时，得益于在核心客户持续“提份额、扩品类”，公司消费电子功能性器件业务实现营业收入81,940.44万元，同比增长78.76%；得益于“材料创新×工艺突破×智造系统”方案能力的提升，公司在核心客户重要项目的量产交付情况良好，以及在其他大客户游戏机、R设备、I耳机等品类持续导入新项目，公司电子产品结构性器件业务实现营业收入69,721.25万元，同比增长86.66%；得益于把握产业链设备需求恢复的契机，公司积极拓展自动化设备产品线种类，公司3C智能装配自动化设备业务实现营业收入14,988.38万元，同比增长186.37%。

2024年，在新能源行业持续增长的背景下，随着核心客户订单持续导入放量、产能稼动率提升，公司新能源业务营业收入同比保持较快的增长态势，规模效应逐步显现，公司新能源结构与功能性组件业务实现营业收入87,759.47万元，同比增长76.16%。感谢您的关注，谢谢。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中信证券刘易的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，达瑞电子的合理估值约为--元，该公司现值43.80元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

达瑞电子需要保持20.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘易对其研究比较深入（预测准确度为48.10%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

3.92
2026E

4.86
2027E

5.97

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

6.82%
利润5年增速

0.51%

--
营收5年增速

24.23%

--
净利率

9.32%
销售费用/利润率

33.99%
股息率

0.51%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

29.52%
有息资产负债率(%)

0.13%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

263.08%
存货/营收(%)

14.76%
经营现金流/利润(%)

43.39%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.04%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-14.58%
流动比率

4.37%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

56.40%
货币资金/流动负债(%)

561.88%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-7.12%
应收账款/利润3年变动比例(%)

113.90%
存货/营收环比(%)

-6.35%
在建工程/利润(%)

16.41%
在建工程/利润环比(%)

-87.60%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-25.17%
经营性现金流/利润(%)

43.39%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王平

招商量化精选股票发起式A

339000
柳预才

汇安多因子混合A

64200
赵浩然

金信民长混合A

44560
柳预才

汇安中证500增强A

8000
陈国峰

华夏中证800指数增强A

2100

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行业相对指标