普联软件

(300996)

总市值：68.23亿

PE(静)：92.23

PE(2026E)：--

总股本：3.96亿

PB(静)：5.15

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.57%，生意回报能力不强。去年的净利率为8.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.72%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.44%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额5.46亿元，累计分红总额1.91亿元，分红融资比为0.35。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.9%/18.4%/9.1%，净经营利润分别为5626.34万/1.24亿/6672.95万元，净经营资产分别为5.66亿/6.72亿/7.37亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.71/0.69/0.76，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.29亿/5.77亿/6.27亿元，营收分别为7.49亿/8.36亿/8.25亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产8.74亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026年 6月 2日，公司通过电话会议方式，与券商分析师及多家投资者就其关心的进行沟通交流，主要答内容如下。

答：2026年 6月 2日，公司通过电话会议方式，与券商分析师及多家投资者就其关心的问题进行沟通交流，主要问内容如下。

1、2026 年一季度业绩大幅增长的原因是什么？款 1.61 亿元与年报中提到的报告期末已签订合同但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务对应的 3.66 亿元是什么关系？剩余款节奏如何？

2025年末已签订合同但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为 4.72亿元，同比增长 24.5%，为公司 2026年经营奠定了较好的基础。2025年末 4.72亿元的在手订单中预计约3.66亿元可以在 2026年各季度分别完成收入确认。

公司 2026年一季度收入 6359万元，较去年同期增长 8.21%；2026年一季度销售款 1.61亿元，较去年同期增长 11.74%。公司业务呈明显季节性分布，随着公司经营规模的扩大，一季度收入规模、销售款有所增长，但公司的收入主要还是来自四季度。一季度销售额、利润贡献与全年相比占比较低，符合公司的业务特点。

2、公司与央国企大客户的最新绑定情况如何？有没有新的项目可以分享？

公司客户覆盖能源、建筑、地产、金融、装备制造等多个行业领域，包括中国石油、中国石化、中国海油、国家管网、中国建筑、中国中铁、中国中化、中国中煤、中国中车、中国广核、中国资环、中国五矿、中国通用、中国诚通、中国一汽等近三十家大型央企集团，山东能源、山东港口、深圳能源、安徽交控、小米集团、上汽集团、海信集团、融创集团等近百家省属国企或行业龙头企业，以及太平洋保险、中国人寿、中国平安等百余家金融保险企业，公司长期服务大型集团客户，持续拓展新客户与新业务领域。

关于具体的新项目情况，公司将严格依据法律法规及深交所有关要求及时履行信息披露义务，也请关注公司后续披露的定期报告相关内容。

3、公司目前在 I 融合应用方面的进展情况如何？是否已经从客户交付能力上有所体现？

公司通过打造智能体开发平台将知识问助手、文档智能处理助手、数据问助手、自动化任务助手与公司应用软件产品结合，形成以场景驱动的“人+I”“事+I”智能化应用方式。

一方面，公司依托智能化开发能力和工具，持续向客户交付项目赋能，以提高项目质量与交付效率。

另一方面，在客户交付的项目上，公司依托多年积累的行业经验与业务应用成果，积极进行智能化场景的深度研究和落地，主要面向企业应用中的复杂任务，聚焦财务共享、税务管理、全面预算、金融保险、设备运维、司库等优势业务领域。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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分析师刘蒙对其研究比较深入（预测准确度为20.18%）其最新研报预测如下：

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    4.57%
  • 利润5年增速
    -4.27%
    --
  • 营收5年增速
    14.34%
    --
  • 净利率
    8.08%
  • 销售费用/利润率
    60.85%
  • 股息率
    0.64%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    40.13%
  • 有息资产负债率(%)
    14.25%
  • 财费货币率(%)
    0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    630.01%
  • 存货/营收(%)
    24.72%
  • 经营现金流/利润(%)
    127.79%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    5.10%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    2.54%
  • 流动比率
    7.52%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    32.36%
  • 货币资金/流动负债(%)
    465.25%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -14.00%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    176.62%
  • 存货/营收环比(%)
    91.77%
  • 在建工程/利润(%)
    --
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    3.34%
  • 经营性现金流/利润(%)
    127.79%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 潘巍
    国联融誉双华6个月持有债券A
    60000
  • 宋巍巍
    中欧中证全指软件开发指数发起A
    49900
  • 潘水洋
    南方中证全指计算机ETF
    29760
  • 苏卿云
    华安中证全指软件开发ETF
    21980
  • 李佳亮 游涛
    南方中证2000ETF
    21180
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