肇民科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

肇民科技

(301000)

总市值：62.22亿

PE(静)：41.70

PE(2026E)：--

总股本：2.43亿

PB(静)：4.72

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为12.21%，生意回报能力强。去年的净利率为17.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.37%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为8.29%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额8.57亿元，累计分红总额4.49亿元，分红融资比为0.52。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.8%/19.9%/15.8%，净经营利润分别为1.03亿/1.43亿/1.51亿元，净经营资产分别为5.79亿/7.17亿/9.56亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.39/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.67亿/2.92亿/3.17亿元，营收分别为5.91亿/7.56亿/8.46亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到34.8%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产4.48亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请本次可转债募集资金主要用于哪些地方？

答：尊敬的投资者，您好，公司本次可转债募集资金主要用于年产八亿套新能源汽车部件及超精密工程塑料部件生产新建项目（一期）3.2亿；泰国汽车零部件及高端精密零部件生产基地建设项目（一期）1.1亿；补充流动资金1.6亿，共5.9亿。感谢您对公司的持续关注与支持！

2.本次可转债的票面利率可否一下，谢谢！

尊敬的投资者，您好，公司本次可转债的票面利率为第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.00%、第五年1.50%第六年1.80%。感谢您对公司的持续关注与支持！3.本次可转债发行的目的是什么？

尊敬的投资者，您好，公司本次可转债募集资金主要用于年产八亿套新能源汽车部件及超精密工程塑料部件生产新建项目（一期）3.2亿；泰国汽车零部件及高端精密零部件生产基地建设项目（一期）1.1亿；补充流动资金1.6亿，共5.9亿。感谢您对公司的持续关注与支持！

4.本次债券期限为六年，即2026年7月9日至2032年7月8日。请问在当前市场环境下，六年期的设置是出于怎样的考量？

尊敬的投资者，您好！根据《上市公司证券发行管理办法》的相关规定，可转换公司债券的存续期限最短为1年，最长为6年。公司在综合考虑市场惯例及投资者利益的基础上，选择设置6年的期限。这一安排不仅符合当前市场的主流实践，也为投资者提供了更为充裕的转股时间窗口，有助于更好地把握投资机会；同时，也有利于公司合理规划资金安排，有效缓解短期偿债压力，从而实现公司与投资者的长期共赢。感谢您对公司的持续关注与支持！

5.本次可转债的初始转股价格是如何确定的？目前33.80元/股的定价是否合理反映了公司价值？

尊敬的投资者，您好，本次发行的可转换公司债券的初始转股价格为33.80元/股，定价规则为不低于可转债募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价，即不低于33.80元/股。关于目前33.80元/股的定价是否合理反映公司价值，本次初始转股价格的确定符合可转债发行的相关监管规则要求，该定价严格遵循前述监管规定的定价逻辑确定，公司本次可转债发行相关事项已经中国证监会同意注册，具体内容敬请投资者查阅公司在指定信息披露媒体发布的本次发行相关公告，投资者可结合公司公开披露的经营、财务等信息自行判断。感谢您对公司的持续关注与支持！

6.请问可转债是根据股票份额搭配的吗？

尊敬的投资者，您好，是的，请仔细阅读发行公告，每股可配售0.024257 张可转债。感谢您对公司的关注。

7.请问什么时候上市？？

尊敬的投资者您好，本次转债发行结束后，公司将尽快申请本次发行的可转债在深交所上市，具体上市时间将另行公告；感谢您对公司的持续关注与支持！

8.公司的机器人业务占比是多少？未来前景如何规划

？尊敬的投资者您好，截至目前，公司已与客户共同成功开发多个人形机器人精密零部件新品，相关业务进展顺利，但机器人相关业务的营收占比还较小。未来公司将坚持“价值创新”发展战略市场层面继续积极布局人形机器人行业的相关业务，依托自身在精密注塑件、精密模具领域积累的技术与经验优势，紧抓人形机器人轻量化“以塑代钢”带来的行业发展机遇；产能层面公司积极扩充产能，筹备建设新的生产和研发基地，优化产能结构，以满足人形机器人业务相关的客户需求；研发层面公司持续加大研发投入，依托成熟的模具设计与开发能力，为人形机器人领域高精密度、高复杂度的注塑零部件供应提供可靠技术保障，同时将采取自研、合作合资等多种举措推进人形机器人业务拓展，相关业务后续进展请您关注公司后续的临时公告与定期报告。感谢您对公司的持续关注与支持！

9.配债什么时候可以出售

尊敬的投资者，您好，本次发行的证券无持有期限制。发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所申请上市交易。除有限售的股东外，其他持有者在上市当天即可选择出售。感谢您对公司的持续关注与支持！

10.公司一直坚持稳定分红，本次发行可转债后，未来分红政策是否保持延续

尊敬的投资者您好，公司现行《公司章程》中已对利润分配政策进行了明确规定，充分考虑了对投资者的报，公司将按照《公司章程》及未来三年股东分红报规划的约定向股东分配股利。本次可转债发行完成后，公司仍将按照《上市公司监管指引第3 号——上市公司现金分红》等相关文件规定，结合公司实际经营状况和《公司章程》的规定，严格执行现行分红政策，在符合条件的情况下积极推动对广大股东的利润分配以及现金分红，提升股东报水平，未来分红政策将保持稳定延续。感谢您对公司的持续关注与支持！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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