利和兴诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

利和兴

(301013)

总市值：98.08亿

PE(静)：-58.38

PE(2026E)：--

总股本：2.34亿

PB(静)：14.65

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-35.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.22%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-12.91%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额3.40亿元，累计分红总额2727.00万元，分红融资比为0.08。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/0.3%/--，净经营利润分别为-3912.57万/357.67万/-1.69亿元，净经营资产分别为10.81亿/12.11亿/11.85亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.78/0.83/0.96，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.66亿/4.8亿/4.51亿元，营收分别为4.7亿/5.77亿/4.7亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-4亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：董事长兼总经理林宜潘先生和利和兴电子负责人王国刚先生向投资者简单介绍了公司及利和兴电子的基本情况与未来发展规划，接待人员并就投资者比较关注的进行了逐一回答，主要及回复如下：

答：董事长兼总经理林宜潘先生和利和兴电子负责人王国刚先生向投资者简单介绍了公司及利和兴电子的基本情况与未来发展规划，接待人员并就投资者比较关注的问题进行了逐一，主要问题及复如下

1.利和兴电子于 2025年 12月获评国家级高新技术企业。请问该业务目前的市场地位如何？何时能够实现盈利？产能利用率如何？

电子元器件业务目前规模尚小，行业地位不明显。公司通过差异化策略，开发高附加值产品。伴随下游客户逐步认证放量、行业产品价格暖上行，产品毛利率有望局部改善，板块盈利能力稳步向好；当前产线整体产能利用率处于较高水平。

2.公司的车规级 MLCC 产品已于 2025 年 3 月完成EC-Q200标准认证，能否透露目前具体的验证客户是哪些？预计何时能实现批量供货并贡献实质性营收？

因涉及商业保密条款，暂不方便透露相关信息。具体的营收贡献情况请关注公司后续披露的定期报告及相关公告。

3.MLCC是否有扩产的打算？

公司将持续关注国家政策、行业发展趋势等情况，择机进行扩产；后续如有相关计划，公司将按相关规定及时履行信息披露义务。

4.公司在龙华区和欧盛自动化联合拿地，目前处于遴选公示还是已摘牌？招拍挂预计时间？

联合拿地事宜目前尚未完成摘牌，依据相关出让公告，挂牌期自 2026 年 6 月 19日至 2026年 6 月 30日 15时止。后续公司将根据项目进展情况，按照相关规定及时履行信息披露义务，届时烦请关注公司公告。5.公司管理层对公司未来的预期如何？

公司管理层对行业前景与公司未来发展充满坚定信心。我们深知，尽管当前市场环境复杂多变，但只要找到一个精准且有效的突破口，相信公司发展定会迎来崭新局面。为此，管理层将以全身心的姿态，深度投入到公司各项业务发展之中，持续且精细地优化经营管理工作。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，利和兴的合理估值约为--元，该公司现值41.96元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

利和兴需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师乔磊对其研究比较深入（预测准确度为17.89%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-12.90%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

-0.18%

--
净利率

-35.85%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

39.29%
财费货币率(%)

0.13%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

69.95%
经营现金流/利润(%)

57.03%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-269.09%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-674.66%
流动比率

0.96%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-0.35%
货币资金/流动负债(%)

17.62%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

9.66%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

57.03%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王嘉伟

华夏领先股票

1621500
吕佳玮

华夏节能环保股票A

1568672
吴昊

华夏高端制造混合A

1387300
吕佳玮

华夏成长机会一年持有混合

811000
柳万军

华夏可转债增强债券A

750982

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行业相对指标