华兰股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华兰股份

(301093)

总市值：171.78亿

PE(静)：285.47

PE(2026E)：130.66

总股本：2.13亿

PB(静)：7.79

利润(2026E)：1.31亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.61%，生意回报能力不强。去年的净利率为9.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.58%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.85%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额19.55亿元，累计分红总额2.46亿元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.2%/3.3%/6%，净经营利润分别为1.18亿/4957.05万/5986.38万元，净经营资产分别为19.11亿/14.93亿/9.96亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.31/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.67亿/1.82亿/2.41亿元，营收分别为6.23亿/5.86亿/6.19亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高，近期即将扭亏为盈。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为121.15，其中净金融资产12.5亿元，预期净利润1.31亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司后续ai制药方面，是否会引进新的战略合作伙伴，目前公司已经投资科迈生物、佳吾益等优质的生物科技企业，后续公司在伙伴选择、资本运作方面，将做何种考虑?

答：投资者您好！感谢您的关注！公司以全资子公司海南灵擎数智医药科技有限公司为I医药业务重要运营平台，持续推进开展人工智能创新药研发解决方案及服务等相关产业。截至目前，公司已完成了多项战略布局，相关事项均已履行信息披露义务。

后续，公司将继续聚焦I医药赛道的技术创新与产业协同，根据整体战略规划与业务发展需要，审慎评估并推进相关对外合作与投资事项。公司在合作伙伴选择及资本运作过程中，将坚持合规、审慎、协同的原则，优先选择在细分领域具备核心技术优势、与公司现有业务具有协同效应的优质标的，不断完善公司在I医药领域的产业布局，提升公司的核心竞争力。

公司所有对外投资事项均将严格按照相关法律法规及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等规定，及时履行信息披露义务。谢谢！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券代雯的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华兰股份的合理估值约为--元，该公司现值80.60元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华兰股份需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师代雯对其研究比较深入（预测准确度为18.11%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

1.31
2027E

1.60
2028E

1.92

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

2.60%
利润5年增速

-9.80%

--
营收5年增速

6.77%

--
净利率

9.66%
销售费用/利润率

82.09%
股息率

0.06%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

46.74%
有息资产负债率(%)

3.30%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

299.09%
存货/营收(%)

23.77%
经营现金流/利润(%)

191.92%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.54%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-1.34%
流动比率

9.41%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

116.83%
货币资金/流动负债(%)

901.20%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-1.55%
应收账款/利润3年变动比例(%)

51.05%
存货/营收环比(%)

-4.45%
在建工程/利润(%)

109.24%
在建工程/利润环比(%)

85.24%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

5.51%
经营性现金流/利润(%)

191.92%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
储可凡

永赢中证全指医疗器械ETF

612254
张金志

华夏中证全指医疗器械ETF

52170
董瑾

汇添富中证全指医疗器械ETF

37898
吴昊

方正富邦科技创新A

30000
苏卿云

华安中证全指医疗器械指数发起式A

6560

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行业相对指标