唯科科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

唯科科技

(301196)

总市值：115.31亿

PE(静)：52.35

PE(2026E)：--

总股本：1.25亿

PB(静)：3.48

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.78%，生意回报能力一般。去年的净利率为12.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.55%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为5.59%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产11.6亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍公司基本情况

答：公司和全球无框力矩电机知名企业尼得科、科尔摩根、THOMSON LINER 均是长期合作的客户，公司主要为其供应机器人电机绝缘端部、齿轮马达和外壳等产品，这些产品主要采用 PET 加纤材料，具有力学性能好、耐刮擦、耐腐蚀、绝缘性好、熔点高等特点，同时符合以塑代钢轻量化的趋势。另公司还和全球知名传动企业 DNFOSS和力纳克等企业合作开发自润滑性能良好的 PEEK 材料 T 型丝杆和 PPS螺杆等产品；与丹麦电脑液冷系统知名企业 SETEK 合作开发了赛车 I模拟驾驶座舱、游戏电脑水冷散热器等核心注塑零部件。以上产品均已实现批量化销售。

问题 2根据公司的招股说明书上体现康普是公司前五大客户之一，目前康普在 I服务器 MPO 有大量应用，请问公司的产品这方面的应用进展如何？

康普集团一直是公司非常重要的客户之一，自去年下半年开始公司也陆续承接了一些康普集团在 I 服务器上的新项目，如 MPO光纤连接头零部件和适配器等，并在四季度开始实现小批量供货。另公司还为其提供如通讯基站塑料壳体、入户光纤设备壳体、光缆通讯壳体、光纤接入盒和接入终端等产品。

问题 3公司毛利率相较于其他同行业公司较高，其主要原因是什么？

公司盈利能力较强的原因（1）技术领先技术领先不仅体现在产品精密度上，还体现在产品生产交付周期、贴近市场服务等方面；（2）多品种、小批量公司主要做的是定制化、小批量精密结构件产品，这类产品毛利率相对较高；（3）客户优质公司销售以外销为主，很多是如全球 500 强企业之类的大型知名企业，这类企业在价格和款上都会有个合理的空间，他们希望供应商能一起共同成长。

问题 4公司前三季度销售增长主要来源于哪些应用领域？

公司前三季度收入增长主要来源于时尚小家电系列和国内新能源系列产品。时尚小家电产品前三季度收入 5.4 亿元，同比增长24%；新能源产品前三季度收入 3.1 亿元，同比增长 29%。

此外公司前三季度电子机器人系列和医疗系列产品同比增速也较为亮眼。电子机器人系列前三季度收入 1.9 亿元，同比增长 32%；医疗系列产品收入 1.3 亿元，同比增长 96%。

问题 5中美贸易竞争和关税影响如何？

今年公司快速加大了越南和马来西亚的产能布局，目前公司海外产能已超过 30%，已经形成了核心产能国内研发、全球产能配套国际化布局。

同时由于美国关税影响，部分非公司客户且不具备海外供应链的跨境电商已积极接洽公司并实现部分大批量订单。

问题 62026 年的利润增长目标是多少？哪些领域是增长、拓展的重点？

公司内部业绩目标一般为同比增长 20%，增长领域预计主要为新能源、电子机器人、医疗等板块。公司会继续将寿命周期较长的汽车、医疗领域和具有较高技术门槛及品牌能力的优质客户作为战略发展的重点，公司在内生拓展的同时，将积极寻找合适的并购标的。

问题 7请问公司在并购方面是否已经有了规划？更趋向于并购哪类企业？

公司将考虑具备产业协同且有较高性价比的并购标的，侧重于公司产业下游有较高利润率且有一定技术壁垒的生产研发型总成类产业链，重点关注汽车零部件总成一级供应商、微特电机、机器人、精密冲压等领域。

问题 8公司是否有再融资计划？

公司目前现金类资产超 14亿元，资金充足，暂时没有再融资计划。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，唯科科技的合理估值约为38.27元，该公司现值92.02元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有58.4%的溢价

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

唯科科技需要保持54.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师宝幼琛对其研究比较深入（预测准确度为75.54%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

6.77%
利润5年增速

11.02%

--
营收5年增速

21.07%

--
净利率

12.44%
销售费用/利润率

23.64%
股息率

1.20%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

23.54%
有息资产负债率(%)

1.20%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

244.45%
存货/营收(%)

25.31%
经营现金流/利润(%)

145.34%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.22%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-6.53%
流动比率

3.82%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

74.01%
货币资金/流动负债(%)

320.96%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

14.10%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

7.85%
在建工程/利润(%)

26.67%
在建工程/利润环比(%)

1.27%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

10.53%
经营性现金流/利润(%)

145.34%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
谢泓材

国泰金马稳健回报混合A

325600
孙浩中

中信保诚周期轮动混合(LOF)A

273300
崔书田

光大保德信新增长混合A

272787
孙浩中

中信保诚中小盘混合A

150000
黄波

光大保德信安祺债券A

55000

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行业相对指标