万凯新材

(301216)

总市值：97.36亿

PE(静)：57.57

PE(2026E)：10.25

总股本：5.80亿

PB(静)：1.48

利润(2026E)：9.49亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.73%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.23%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.12%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额30.63亿元，累计分红总额4.13亿元，分红融资比为0.13。公司预估股息率4.87%。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.8%/--/1.3%，净经营利润分别为4.36亿/-3.02亿/1.68亿元，净经营资产分别为75.78亿/110.97亿/125.99亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.12/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为30.7亿/19.88亿/32.78亿元，营收分别为175.32亿/172.32亿/154.94亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为18.56，其中净金融资产-78.77亿元，预期净利润9.49亿元。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据申万宏源宋涛的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，万凯新材的合理估值约为--元，该公司现值16.78元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

万凯新材需要保持75.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
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周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师宋涛对其研究比较深入（预测准确度为23.44%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    9.49
  • 2027E
    12.78
  • 2028E
    19.19
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    1.72%
  • 利润5年增速
    -25.32%
    --
  • 营收5年增速
    10.75%
    --
  • 净利率
    1.08%
  • 销售费用/利润率
    41.72%
  • 股息率
    0.52%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    15.99%
  • 有息资产负债率(%)
    45.73%
  • 财费货币率(%)
    0.03%
  • 应收账款/利润(%)
    683.62%
  • 存货/营收(%)
    23.80%
  • 经营现金流/利润(%)
    260.78%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    16.86%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    15.66%
  • 流动比率
    1.22%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    7.99%
  • 货币资金/流动负债(%)
    47.17%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    72.41%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    634.26%
  • 存货/营收环比(%)
    6.86%
  • 在建工程/利润(%)
    280.27%
  • 在建工程/利润环比(%)
    11.76%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    16.99%
  • 经营性现金流/利润(%)
    260.78%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 俞佳莹
    新华稳健回报灵活配置混合发起
    67800
  • 冯玺祥
    信澳星耀智选混合A
    11600
  • 徐平安 高晓飞
    中科沃土沃嘉混合A
    9800
  • 林景艺 周帅
    信澳鑫丰债券A
    5800
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