同星科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

同星科技

(301252)

总市值：57.91亿

PE(静)：53.33

PE(2026E)：--

总股本：1.69亿

PB(静)：4.27

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.37%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.83%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为7.37%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额6.30亿元，累计分红总额1.09亿元，分红融资比为0.17。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为31.9%/22.1%/14.6%，净经营利润分别为1.19亿/1.27亿/1.09亿元，净经营资产分别为3.75亿/5.74亿/7.44亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.3/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.91亿/3.41亿/4.4亿元，营收分别为9.8亿/11.34亿/12.86亿元。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：目前公司机器人业务如何布局，收购无锡公司进展如何？

答：公司全力开拓具身智能机器人赛道，重点发展精密结构件、散热模组等高确定性、成长性业务。公司核心路线自有热管理技术打底+控股无锡公司补齐精密机加工，打造人形机器人“精密结构件+液冷散热”双主线一体化解决方案，形成协同壁垒。无锡公司聚焦高精度五轴机加工、人形机器人关节结构件、各类本体精密零部件及减速器壳体的生产制造，目前公司已实现批量生产，助力公司切入海内外头部机器人厂商供应链，持续完善具身智能业务版图，为第二成长曲线加速发展注入强劲动力。

2、数据中心液冷被公司定位为战略级业务，目前这项业务的实际推进节奏如何？

公司对数据中心液冷战略沿着“核心零部件→模组化”的路径逐步升级。目前微通道换热器、板式换热器、管路件等关键产品已具备规模化量产能力。核心零部件已经获得海外客户认可。未来随着客户覆盖面扩大和订单规模的逐步提升，预计会为公司的持续发展提供有力支撑。

3、铜价持续处于高位，公司推动的铝代铜技术路线目前走到了哪一步？这项替代策略能为公司带来怎样的市场机会？

国家已将空调换热铝管纳入“以铝节铜”重点推广方向，行业替代趋势较为明确。公司在热管理领域深耕二十余年，对铝制产品的材料特性、工艺适配及应用场景积累了深刻理解，在全铝换热器的研发和生产中有很强的技术能力及工艺积累，焊接良率达到行业领先水平。在当前铜价高企的背景下，下游厂商对铝替代方案的需求有望持续增长，公司在该领域的先发优势将逐步转化为市场份额。

4、公司对未来业务增长的持续性判断如何？

公司轻商制冷与汽车热管理业务保持稳定，全铝换热器在铜价高企背景下渗透率持续提升，基本盘扎实。与此同时，数据中心液冷业务大力发展核心零部件的生产制造能力，深入推进模组化发展；机器人精密结构件订单充分，散热模组不断技术升级卡位实现研发到小批量交付的闭环验证，新业务正从投入期步入收获期。叠加青岛、泰国等生产基地的产能储备，公司增长动能正从单一引擎切换为传统与新兴双轮驱动，增长持续性具备坚实支撑。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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