宇邦新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

宇邦新材

(301266)

总市值：33.53亿

PE(静)：114.89

PE(2026E)：--

总股本：1.43亿

PB(静)：1.85

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为2.26%，生意回报能力不强。去年的净利率为1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.87%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为2.26%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额6.98亿元，累计分红总额7978.41万元，分红融资比为0.11。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.1%/2.4%/1.6%，净经营利润分别为1.51亿/3863.43万/2961.29万元，净经营资产分别为13.65亿/16.15亿/17.98亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.43/0.43/0.55，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.96亿/14.19亿/16.19亿元，营收分别为27.62亿/32.76亿/29.68亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产13.98亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司研发了不同系列的锡膏产品，目前除已形成销售的光伏组件专用锡膏系列产品外，其他系列的锡膏产品推广近期有新的进展吗？

答：公司全力推动锡膏系列产品在非光伏领域的应用，最近取得一些进展，拿到了SMT行业的锡膏少量试产订单，该订单金额较小，尚未对公司的整体经营产生重大影响。公司在导入非光伏领域下游客户的过程中，产品验证周期和客户准入壁垒相对较高，公司会在综合评估行业需求变化和自身产品竞争力的基础上，加快公司锡膏系列产品在下游客户端的验证与应用。

2、公司当前光伏焊带业务的在手订单情况如何？针对2026年行业价格竞争加剧的情况，公司在主营业务成本控制和产品差异化方面有哪些应对措施？

公司积极推进在手订单生产交付，产能利用率维持在较高的水平。针对行业竞争态势，公司努力通过加快新技术新工艺应用持续优化供应链体系、强化资金管理和风险管控等多维度进行降本增效，同时公司拥有丰富的焊带产品矩阵，适用于TOPCon、BC、HJT等不同光伏电池组件技术的应用场景，可满足不同客户的差异化需求。此外，公司也在积极拓展其它材料在非光伏领域的应用，谢谢。

3、公司目前焊带业务的规模相对稳定，是否考虑从技术和研发上向其他材料领域布局？

基于公司在光伏焊带领域的技术积淀及研发团队的人才储备，公司围绕新材料方向积极布局其它前瞻产品开发。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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