江波龙诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

江波龙

(301308)

总市值：1186.10亿

PE(静)：237.84

PE(2026E)：47.41

总股本：4.19亿

PB(静)：15.75

利润(2026E)：25.02亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.74%，生意回报能力一般。去年的净利率为2.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.76%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-7.98%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

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该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括广发基金的唐晓斌，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为199.62亿元，已累计从业11年72天。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：如何看待公司主控芯片的技术能力？公司主控芯片整体的应用规划？

答：公司目前已推出了应用于 UFS、eMMC、SD 卡、高端USB 等领域的多款主控芯片。公司主控芯片采用领先于主流产品的头部 Foundry 工艺，采用自研核心 IP，搭配公司自研固件算法，使得公司各类存储产品具有明显的性能和功耗优势。在旗舰存储产品上，全球目前仅有包括公司在内的少数企业具备在芯片层面开发 UFS4.1 产品的能力，而搭载公司自研主控的 UFS4.1 产品在制程、读写速度以及稳定性上优于市场可比产品。

截至 2025 年三季度末，公司自研的多款主控芯片累计部署量已突破 1亿颗。基于领先的主控芯片能力，公司已与多家晶圆原厂及头部智能终端设备厂商构建了深度合作关系，搭载公司自研主控芯片的 UFS4.1 产品正在批量出货前夕。

2、mSSD 相较于传统 SSD 产品的优势在哪？mSSD 产品有多高的进入壁垒？

公司 mSSD 作为传统 SMT 工艺 SSD 的升级形态，通过 Wafer 级系统级封装（SiP），实现轻薄化、紧凑化，在满足存储协议低功耗要求、大幅降低空间占用的同时，保持了与传统 SSD 相当的性能水平，并具备更优异的物理特性和综合成本优势。

mSSD 作为一项重大的产品创新，市场前景广阔。围绕该产品，公司已经构建了丰富的知识产权布局，并基于自主封测实力，实现了技术从研发验证向实际商业落地的顺利转化，mSSD 产品正在多家头部 PC 厂商加快导入。

3、如何看待 SOCMM、CXL、HBF 等新型存储产品的应用？公司在新型存储产品上有哪些技术储备？

公司作为全球领先的半导体存储品牌企业，持续关注存储市场技术前沿动态，已发布 MRDIMM、CXL2.0 内存拓展模块、SOCMM2 等多款前沿高性能存储产品，并将根据市场需求进行产品布局和技术创新。

4、如何看待本轮周期的持续性？

结合第三方机构信息来看，随着 I 推理在系统架构与资源调度等方面的结构性变化，特别是键值缓存（KVCache）与检索增强生成（RG）技术的应用，I 推理对存储的容量需求显著扩大，叠加 I 基础设施快速扩张与 HDD供应短缺，共同推动存储需求爆发式增长；受制于产能建设周期的滞后性，存储原厂资本开支升对短期位元产出的增量贡献也将较为有限。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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