荣旗科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

荣旗科技

(301360)

总市值：46.69亿

PE(静)：103.99

PE(2026E)：49.15

总股本：0.53亿

PB(静)：4.03

利润(2026E)：0.95亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.45%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为12.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为33.95%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.45%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高，近期即将扭亏为盈。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司参股的四川力能公司：如主要产品、应用场景及主要客户等信息？

答：四川力能公司致力于超高液压成套机械的研发、制造与销售，主要产品为冷等静压机、温等静压机。目前温等静压机主要应用于 MLCC、固态电池等领域。MLCC 领域主要客户有风华高科、三环集团、深圳宇阳等；固态电池领域主要客户有宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等。

问题 2、请问四川力能公司在固态电池领域的出货情况以及目前中试线招标情况？

四川力能于 2024年与 2025年已向多家固态电池头部企业交付了多台不同规格的温等静压机，设备在客户现场使用情况良好，且均已验收。近期，四川力能公司正与多家固态电池客户沟通中试线设备需求，相对试验线客户，中试线所需的设备容积明显加大、数量亦有明显增加，相关商务沟通正在有序推进中。

问题 3、请问怎么看待等静压设备在固态电池的应用前景？

首先从技术原理来看，固态电池的核心难题之一是固固界面的致密性与均匀性问题，这直接影响电池能量密度、循环寿命与安全性。传统热压与辊压因压力方向单一且分布不均，易产生边缘效应和层间滑移，难以实现三维致密化与一致性，从而限制性能提升，而等静压技术基于帕斯卡原理，能够提高界面致密度、消除内部空隙，改善组件接触效果，从而有效降低内阻、减少孔隙率、延长循环寿命并提升库仑效率，这一显著优势推动等静压机成为固态电池生产的核心增量设备。其次，从产业适配来看，等静压技术契合固态电池产业化进程，头部企业已在产线中应用等静压设备，伴随固态电池产业化推进，更多电池企业加速固态电池布局，等静压设备需求也有期迎来显著增长。

同时，公司及四川力能也会高度关注固态电池技术路线的发展变化，确保技术与市场同步迭代。

问题 4、四川力能应用在固态电池上的是什么设备？具体用在哪些环节？

应用于固态电池的设备是温等静压机，覆盖生产制程与化成分容两个关键环节。固态电池生产过程中，固态电解质需要与电极形成良好的固-固接触界面，需要施加均匀高压；化成分容阶段也需要施加一定的压力。

问题 5、四川力能的等静压设备目前在国内的竞争优势如何？

四川力能凭借长期研发积累形成系统化技术优势，掌握超高压（最高可达 1200Mpa）温等静压核心技术，设备关键参数完全满足固态电池生产需求，且设备可持续更新优化，已向多家固态电池头部客户交付设备并验收，在行业内具备明显的先发优势。

问题 6、请问公司 2026年业绩增长点？

消费电子领域来看，2025 年公司加大了在智能眼镜组装环节的设备布局，应用于Meta智能眼镜的精密组装设备目前已在陆续交付。新能源领域来看，锂电检测业务的订单收入会逐步释放，取决于验收进度，同时受益于客户扩产计划，订单量有望继续保持，具体增长情况取决于客户的实际扩产节奏。

问题 7、苹果方面的订单预期如何？

来自苹果的订单主要有无线充电、VC 散热片、智能眼镜等项目的智能检测装备，苹果项目的业务比较稳定，尤其 VC检测业务伴随其工艺调整和优化，会有较好的持续性，同时由于公司与苹果公司多年良好的业务合作关系，积累了丰富的技术经验，公司在争取新品类的检测设备需求订单时也会具有一定竞争力。

问题 8、公司产品在钙钛矿领域的应用进展如何？

公司已成功研发应用于钙钛矿多个制程的 OI 检测设备，目前用于钙钛矿模组终检的 I质检设备已交付头部客户使用中。随着钙钛矿技术的转换效率持续突破，以及产业端的验证日趋成熟，据业内人士称，明年行业产能规划预期会比较积极，公司设备出货量会也有望随之提升，以满足客户产能的需求。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中信证券刘海博的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，荣旗科技的合理估值约为--元，该公司现值87.54元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

荣旗科技需要保持82.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师刘海博对其研究比较深入（预测准确度为4.71%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

0.41
2026E

0.95
2027E

1.48

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

2.44%
利润5年增速

13.11%

--
营收5年增速

29.43%

--
净利率

12.11%
销售费用/利润率

89.11%
股息率

0.79%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

50.33%
有息资产负债率(%)

2.02%
财费货币率(%)

-0.08%
应收账款/利润(%)

411.93%
存货/营收(%)

101.25%
经营现金流/利润(%)

147.69%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.21%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-117.75%
流动比率

3.51%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

5.69%
货币资金/流动负债(%)

314.06%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

0.37%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

17.13%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

11.01%
经营性现金流/利润(%)

147.69%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
周谧

东方阿尔法产业先锋混合A

566300
王明路

汇安量化优选A

74800
陈梁

中邮能源革新混合发起式A

73000
黄璜尹盟

上银先进制造混合发起式A

6900
郭敏

信澳新材料精选混合A

6100

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行业相对指标