豪恩汽电诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

豪恩汽电

(301488)

总市值：64.59亿

PE(静)：64.00

PE(2025E)：46.80

总股本：0.92亿

PB(静)：4.85

利润(2025E)：1.38亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.73%，生意回报能力一般。去年的净利率为7.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.87%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为-20.1%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市2年以来，累计融资总额9.15亿元，累计分红总额1.38亿元，分红融资比为0.15。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司主力产品在智能驾驶趋势下的技术演进节奏如何？

答：在技术迭代上分三条线

第一条，智驾感知系统，从传统的传感器开始，到智能驾驶感知系统的产品，目前公司是 L2+，预计明年将达到 L3 智驾，公司也将会推出相关的产品。已规划激光雷达、热成像等产品，匹配 L3 的安全冗余需求；

第二条，域控系统产品，目前公司已量产低算力域控方案的产品，并逐步向高算力产品做开发；

第三条，机器人产品，公司已成立机器人子公司，目前涉及的产品主要为感知系统产品，包括超声波模组、RGBD 深度摄像头、固态激光雷达，未来会拓展到触觉传感器、电子皮肤、多维力传感器等方向。所有的产品都可以用在服务机器人和人形机器人业务方向。目前已与多家机器人企业在洽谈中，并进行了相关技术交流与谈判。

2、主机厂把款账期压缩，对我们公司财务影响如何？

近期，各大车企纷纷承诺将供应商账期缩短至 60天以内，以响应《保障中小企业款项支付条例》的政策要求。此前，中国车企平均账期为 180 天以上，此次调整将显著改善公司现金流。长期来看，政策倒逼行业从“价格战”转向“价值共生”，公司将抓住资金红利加速技术升级，争取在产业链中占据更有力位置。同时公司将结合自身客户结构，动态调整财务与业务策略，最大化政策红利

3、汽车周期下行阶段，公司有没有一些应对方法？

面对全球汽车产业变革，汽车电动化、智能化、网联化高速发展带来的机遇与挑战，公司将紧密把握行业发展趋势，坚持既定战略方向，稳健经营，持续夯实综合实力，增强市场竞争力，实现业绩稳步增长。公司将与合作伙伴协同并进、合作共赢，为员工提供更广阔的发展平台，为股东创造最大化的价值报。同时，公司将坚定不移执行全球化战略，加大对全球智能工厂、支持中心的投入与建设，在重点客户所在区域搭建本地化支持团队，提供更高效的响应、更精细的服务；持续提升智能制造能力，扩充产能。

4、自动驾驶高毛利时代已经过去了，下行市场的产品和毛利如何规划？

车企当前盈利压力大，对零部件价格敏感，部分厂商要求透明化成本（如芯片价格+ 固定溢价），公司通过规模化生产与自动化升级消化成本压力。公司计划保持 20%-25%的合理毛利率，通过“高毛利软件+低毛利硬件” 组合优化盈利结构，同时规避纯价格竞争，聚焦技术差异化（如多传感器融合、软件生态兼容），与国际对手形成“技术平起平坐”的竞争地位。

5、未来公司的定位如何，未来公司的市场渗透率目标是怎样？

短期目标（5 年）成为中国汽车智能驾驶传感器及预控系统领域的头部企业，国内市场渗透率目标在核心产品（如超声波、毫米波雷达）中占据 30% 以上份额，整体业务规模向百亿级迈进。全球市场目标进入行业前十，逐步缩小与国际巨头的差距。

长期目标（10 年）全球市场定位力争进入自动驾驶感知与域控领域全球前三，成为可与国际头部企业抗衡的中国品牌。

6、公司在机器人领域目前的产品技术？

豪恩机器人子公司目前涉及的产品主要为感知系统产品，包括超声波模组、RGBD 深度摄像头、固态激光雷达，未来会拓展到触觉传感器、电子皮肤、多维力传感器等方向。所有的产品都可以用在服务机器人和人形机器人业务方向。目前已与多家机器人企业在洽谈中。

7、豪恩集团在 3月份完成了对公司的增持，是对公司非常有信心么？

公司的目标是成为世界一流的企业，明确要求营收、盈利实现 10 倍增长，市值向百亿级迈进，海外市场占比从 40% 提升至 70%；未来公司 L3级别智驾传感器、机器人业务等新赛道的规模化量产都在规划中。所以控股股东对豪恩汽电充满信心。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据国信证券唐旭霞的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，豪恩汽电的合理估值约为32.18元，该公司现值70.21元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有54.15%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

豪恩汽电需要保持59.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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100%

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四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师唐旭霞对其研究比较深入（预测准确度为73.98%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

1.38
2026E

1.67
2027E

2.07

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

6.73%
利润5年增速

53.45%

--
营收5年增速

17.16%

--
净利率

7.16%
销售费用/利润率

22.03%
股息率

0.95%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

36.79%
有息资产负债率(%)

3.11%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

367.86%
存货/营收(%)

19.95%
经营现金流/利润(%)

80.29%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.63%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-3.51%
流动比率

1.98%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

57.20%
货币资金/流动负债(%)

427.79%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-3.79%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

5.38%
在建工程/利润(%)

44.90%
在建工程/利润环比(%)

-22.66%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-1.90%
经营性现金流/利润(%)

80.29%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
曾捷

先锋聚利A

3000
宋宾煌

格林创新成长混合A

2700

更多>

行业相对指标