飞南资源诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

飞南资源

(301500)

总市值：134.15亿

PE(静)：46.70

PE(2026E)：--

总股本：5.61亿

PB(静)：2.58

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.19%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.73%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.18%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额9.59亿元，累计分红总额8318.05万元，分红融资比为0.09。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.1%/1.8%/2.6%，净经营利润分别为1.76亿/1.68亿/2.95亿元，净经营资产分别为81.98亿/92.67亿/111.42亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.19/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为19.51亿/24.41亿/43.46亿元，营收分别为86.68亿/125.69亿/148.4亿元。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司目前销售的铟金属主要是什么产品，产量大概多少，原料来源是？

答：截至目前，公司产出的资源化产品包括电解铜、镍精粉、锌锭、锡锭、金锭、银锭、钯粉、铟锭（粗铟）等，其中电解铜收入占比最大，其次是含镍、锡、金、银等资源化产品。根据公司披露的2025年年度报告，2025年全年，公司销售的资源化产品对应的各金属，其中铟金属生产量为32,130.63千克，销售量为31,469.86千克。公司原料包括含铜镍污泥、有色金属冶炼废物、废电路板、废杂铜、含金属炉渣、烟灰、生产型企业的边角料等含金属物料，该等物料广泛来源于金属电镀、电器电子制造、金属建材制造、有色金属加工、汽车制造等行业。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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